德银股价下跌或推升黄金

原作：龚蕾

 

   九月以来，德意志银行股票下跌，刚刚过去这周四，全球银行遭遇所谓黑色星期四。德国商业银行在9月29日宣布，计划进行广泛地业务整改，包括裁员近1万个岗位，合并两大业务部门，取消股票分红等。

   2015年第四季度德意志银行财报营收仅为66亿美元，同比下滑15%，2015年年度亏损68亿美元，经历了裁员、重组、减薪、减少分红后，德意志银行亏损几十亿欧，银行投资业务减少约120万欧，有市场投资者把德国银行比作美国雷曼。今年二月份德意志银行股票价格下跌到历史最低，二月份推出回购50亿美元债权计划，发行新可转换债券新金融工具，以加强新股发行。

   德意志银行股票价格下跌，或许是由于美国司法部要求该银行支付规模达140亿美元费用，用于完成抵押贷款证券相关诉讼和解，9月30日，援引消息人士，德意志银行以接近54亿美元与美国司法部就抵押贷款支持债券相关调查达成和解。陷入困境的德意志银行，加上裁员计划，德国前两大银行是否会成为第二个雷曼尚不得知，德意志银行今年第二季度税后利润约2千万欧元，比去年减少98%。而德国商业银行上半年利润仅有6.15亿欧元，比去年减少44%。德国商业银行采取裁员方式减少成本。

   今年开局以来，欧美股市下跌，资金撤出欧洲股市最多，而银行股票下跌引领了股市走低，德意志银行股票价格累计下跌约40%。以美元计价的欧盟银行股价创历史新低，投资者担忧违约风险或是欧洲银行股票下跌原因之一。索罗斯曾在1992年做空英镑赚得约10亿美元，英国脱欧索罗斯又赚了一笔，接下来，索罗斯或做空德意志银行股票吗？

   德意志银行股价下跌或蕴藏市场新投资机遇：

   第一，数字技术降低银行运营成本。

   麦肯锡发布了2016年资本市场与投资银行研究报告，银行裁员并没有降低运营成本，而数字化却让银行节省了运营开支。自2011年以来世界许多银行开始缩减员工，近来缩减逐渐增长，尽管如此，银行运营成本并未大幅减少，而数字化时代带来，科技进步推动了价值链升级，麦肯锡研究发现，运用数字技术科降低银行前台办公成本，消费者可用手机终端远程开户，自动存款取款，提高了生产力，帮助银行员工增加收入。机器人智能技术创新提升了银行运营服务，如数据统计，数据对账结算，个性化定制产品，节省了流程费用。运用云技术，银行提高了运营效率。

   第二，科技或引领金融银行结构升级。

   据标准普尔一份研究，近几十年来，科技股引领了美国股市大牛市，科技股与美国标准普尔股市走势基本一致。首先，经济发展依靠技术创新，反映在股市是，就是高成长科技股，在科技行业有数量众多的牛股，科技行业一直以来是牛股较多领域，智能技术、云计算等不仅提高银行运营效率，而且也是牛股数量较多的领域。其次，体验经济时代来了，科技创新提升服务，商业银行通过互联网或手机终端支付技术提升服务。消费者愿意为体验美过程支付更高价格。再次，银行服务与科技服务优势互补，科学技术创新提高生产力，给人们生活带来便利或提升服务，而金融银行服务通过网络从线下搬到线上，个性化定制与多元服务。

   第三，结构改革与扁平机构而降低银行运营成本。

   德国银行股价下跌或促大银行加快降低运营成本，数字化时代到来与互联网科技将提升金融服务，结构改革推升大银行优化升级，中小企业或受益中小银行。互联网给了中小企业更多机遇，也给中小银行带来更多机遇。

   小结语，索罗斯在英国脱欧公投期间下注1亿欧元做空700万股德意志银行流通股，大约700万股德意志银行流通股。六月份仅两个交易日德意志银行股价就累计下跌22%，达到历史最低水平。索罗斯曾在卫报表示，市场可能低估了英国脱欧的成本，英国公投可能促欧盟重组，索罗斯在英国脱欧赚了一笔，市场认为，索罗斯做空的或许是德国银行股票，买入黄金和黄金股。

   投资者避险情绪或推升黄金，许多投资者减持欧洲股票，德意志银行股票下跌，欧美债券收益率持续走低，债券价格上涨，债券收益率走低，黄金价格上涨。黄金有价值，且不会减少或增多，当债券收益率上升时，投资者增持债券以获得固定收益，持有黄金不能有利息收入。而当债券收益率下降时，投资者减持高收益债券，避险情绪推动投资者适当增持黄金。德意志银行股价走低或推升黄金。

   （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）