原油价格上涨下的投资机会

原作：龚蕾

 

    11月30日欧佩克石油输出国组织部长级会议在维也纳举行，最终，各方达成减产协议，首次提振，国际原油价格上涨约10%。

    首先，八年来欧佩克产油国首次减产。伊拉克油长称，伊拉克同意进行减产，阿尔及利亚石油部长称该国将减产，委内瑞拉油长愿意将石油产量减少。欧佩克轮值主席卡塔尔能源部长萨达宣布，14个产油国一致同意，产量将减少至每天3250万桶。经济学知识告诉我们，供应减少，需求若不变，价格上涨。

    其次，经济复苏推动需求逐步增加，今年2月-6月原油价格从每桶26美元升至51美元，从6-8月原油价格从51美元下跌至39美元，欧佩克11月会议达成减产协议，西德州中质原油价格上涨至每桶约49美元，布伦特原油价格上涨至每桶约50美元。全球原油供需差逐渐收窄。

    再次，沿着原油价格上涨，投资者或迎来投资机会，盈利看好低估值上市公司，行业周期看好涤纶长丝等企业，中上游服务企业盈利预期上涨。美国公布小非农数据超过预期，美国劳工部即将公布11月非农数据预期上涨，这是美联储12月会议后最后一份劳动力市场数据。原油价格上涨，美国股市上涨，美元指数反弹，十年期美债收益率上涨至约2.3%。

    原油价格上涨，市场有哪些投资机会呢？

    第一，油价上涨，美债收益率上涨至约2.3%。投资者减持债券，转向股市，美国股市上涨，而油价股票联动下，油价上涨预期推升全球股票市场价格，资金或加快从债券市场转向股票市场，盈利方面低估值的亚洲股市迎来机遇。

    第二，石油服务企业，石油产业下游的服务企业更接近市场，为消费者提供能源需求服务，服务于运输交通的燃油收入或增加，提升石油服务企业的财报收入，为企业提供能源服务的企业收入也预期增加。

    第三，原油价格上涨，支持石油上市公司股票价格上涨，下游石油企业服务满足消费者需求后，有助于进一步推动中游企业，中游企业有管道、运输等，油价上涨有助于推动中游企业，上游企业接近开采业务，由于供应减少，开采生产线或进一步优化。

    第四，银行类股票，石油企业贷款大部分来自商业银行，若原油价格上涨，石油企业盈利增长，有助于推动银行贷款收入，银行类股票或受益。

    第五，债券市场进一步细分，而股票上涨为债券市场提供流动性，流动性较好债券受到欢迎，石油企业进一步提高效率，降低成本，投资者减持流动系数较低的债券，转向股票市场，石油上市公司盈利好股票迎来机遇，财报角度看，企业进一步降低债务资产比，提高股权资产比。

    第六，随着原油价格上涨，石油天然气行业中股票价格上涨企业可能会增加新增就业，油价上涨预期将增加部分石油企业岗位，新岗位或倾向于技术服务，更加贴近市场与消费者，上游开采生产线部分工作或逐渐由智能自动化技术替代。生产成本进一步降低，服务让产品增值。

    第七，油价上涨，石油替代品如煤炭行业或间接受益，推动新能源技术加速，油价上涨可能会传导至电力等能源行业，电力产品价格上涨，而不同于煤炭行业的直接受益，煤炭价格上涨可能会推动火电成本上涨，但水电、风电等新能源不受到影响，新兴能源行业优势凸显。

    第八，原油价格上涨，下游行业如化学建材、玻璃等企业受到影响较小，但油价上涨，建材行业生产成本有所上升，建材行业利润可能会一定程度压缩，智能技术推动建材行业进一步降低生产成本，提高产品服务价值。

    第九，产油国出口收入。油价上涨，有助于产油国增加出口收入。据原油天然气公司数据库信息，美国生产一桶原油大约36美元，尼日利亚生产一桶原油31.6美元，墨西哥生产一桶石油29.1美元，委内瑞拉生产一桶石油23.5美元，俄罗斯生产一桶石油17.2美元，油价上涨，从财报角度分析，利润=收入-成本，成本若不变，提高单价，增加出口，有助于增加收入。

    第十，资金流向亚洲市场。科技创新提升服务，资金涌入亚洲新兴市场债券。国际投资者依然看好亚洲新兴市场投资潜力，亚洲市场也是国际原油价格消费市场，虽然国际原油价格以美元计价，但全球原油需求市场在亚洲，原油价格支撑力量在亚洲需求。西方发达国家市场对石油需求持平或有所放缓，而亚洲市场对石油需求稳定增长，亚洲市场有较大需求，也是支持国际原油价格的最大需求市场。

  小结语，减产提升原油价格，全球经济复苏步伐逐渐加快，需求增长推动价格上涨。

 

   （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）