黄金为何升至八周高位

原作：龚蕾

 

    黄金价格上涨至约每盎司1219美元。

    据大西洋月刊，特朗普近期对强势美元有些担忧，在接受华尔街日报采访时表示，美元太强了，让让美国企业更难竞争，采访在17日公布后，美元指数下跌至约100。首先，美元升值让美国企业出口产品在市场吸引力降低。其次，美元升值，美元计价债券更昂贵。再次，通胀预期让美国股市值增加，而美债收益率居高不下。

    稍早一些时候，美元指数创新高。美联储主席耶伦支持渐进加息，有助于美元。然而，特朗普认为美元已过于强劲，美元指数走低。美元指数下跌的另一个原因或是英国首相特蕾莎梅关于英国脱欧的表态，推动英镑上涨约3%。尽管特朗普胜选后，美元上涨，美债收益率上涨，美国股市上涨，然而，周二美国金融股指下跌月2%。黄金价格上涨，表明市场避险情绪有所升温。

    特朗普通过口头压低美元，有助于美国企业出口，也降低了美元计价债务可能风险。近20万亿美元公共债券，更加需要市场流动性支持，而美国股市估值已很高了，美联储加息提升美元预期吸引海外资金，然而，随着全球债券市场进一步细分，投资者资金未必单向流入美国债券市场。

    黄金价格适度上涨有多方面支持因素，欧美市场并未完全退出宽松，欧洲央行延长债券购买，美联储虽然早在前年就结束债券购买，但维持低利率，去年年底决定加息不等于退出了宽松货币，宽松货币可能会降低纸币购买力，但黄金价值不会改变。当市场利空出尽时，黄金价格迎来上涨。刚刚过去的一年，欧洲股市表现不错，英国股市上涨，德国、法国股市累计上涨，新年伊始，较好制造业数据推动欧洲股市上涨。而2000年诞生的欧元在一定程度上牵制了美元扩张速度，全球货币市场多元化发展。黄金上涨有助于通胀率回升，而美联储会选择在通胀上升时加息，市场需要黄金价格上涨以增强信心。

    从黄金与债券两者对比分析，若债券收益率稳定流动系数较高，投资者会增持债券以获得到期收益，而若债券收益率上涨，债券价格可能下跌，投资者预期获得到期收益前提是流动充足，如石油企业一边是企业债券另一边是股票，从财报角度分析，资产=负债+所有者权益，企业通过降低负债来提升股权比，通过降低成本提高效率，减少企业债券与优化融资贷款来为股东提供更多回报。尽管减产协议推升油价，然而，高收益固定收益债券看起来诱人，然而若流动性不充足可能会让高收益债券风险浮出，好比水中的鱼儿，当湖水很深很深，大鱼小鱼自由自在，当湖水逐渐浅下来，小鱼游来游去，大鱼可能露出水面。企业偿债过程中，高收益债券更加需要流动性支持，债券市场进一步细分。若债券风险系数升高，资金可能会从债券转向黄金。

    美元走低，黄金上涨。欧美后金融时代，资金回流白银，随着全球经济复苏逐渐加快，制造业转型升级，智能技术提高生产效率降低成本，实体经济发展推动白银价格上涨，白银上涨支持黄金价格。上市公司服务价值增值，营收增长，股票价格上涨，通胀率逐渐回升，有助于黄金上涨。全球贸易发展与多元货币发展，美元单边强势上涨，可能会提升欧美市场局部通缩可能，也可能降低美国企业出口，财报盈利减少而拉低美国上市公司股票价格。

    美元不是避风港，美元升值或跟随亚洲股市上涨。全球市场机遇在亚洲制造业，达沃斯论坛在瑞士举行，智能机器逐渐替代制造业流水工作，智能技术提升人们生产生活服务，制造业优化升级机遇在亚洲，科技创新提升服务，实体经济发展是金融市场繁荣的前提。美国近20万亿美元债券逐渐释放，而释放过程离不开全球股市，金融市场发展基础是实体经济，包括有形产品与无形服务。

    黄金价格上涨，黄金同时具有多种属性，商品角度黄金的供需决定价格，货币角度分析，黄金天然是货币，货币不是金银。从金融市场分析，通胀回升有助于黄金上涨。

 

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