通胀或回来了

原作：龚蕾

 

   据彭博与世界经济合作与发展组织，随着能源价格不断上升，通胀同比大幅增加，全球大多国家通胀或回来了。

   数据显示，2016年12月美国通胀率首次回升至约2%，这是2014年7月以来首次。看起来是一个里程碑式通胀数据，欧元区通胀率回升，英国通胀率目前约为1.6%。原油价格从峰值每桶100多美元下跌约一半，世界商品价格随之经历了下跌，金融市场紧缩，通胀走低。

   许多发达国家低通胀、低增长、低物价，2014年至2016年大宗商品价格下跌。然而，油价下跌却给消费者带来好消息。许多国家从投资出口转向内需消费，科技创新不断提升服务，消费者需求升级。各国央行将逐渐收紧货币，低通胀预期却提高了实际收益率，全球市场正逐渐摆脱债务增长，美联储将加息推升美元，全球企业逐渐加快去杠杆。

   市场预期发达市场通缩贸易是由于通涨率大幅下降，负利率的货币政策，以及债券收益率上升，原油价格下跌，通胀预期下行，但是，随着全球经济复苏逐渐加快，消费与需求引领经济增长，通货紧缩担忧已过去，短期利率随通胀上升，虽然经济增长放缓，但是投资者减持高收益债券。

   随着能源价格上升，通胀率逐渐回升，欧美市场通胀率已越来越接近2%央行目标。通缩概率降低，通胀预期上升，美国市场的加息周期将开始。欧佩克减产协议有助于油价回升，大宗商品价格逐渐回升，欧洲央行可能更早收紧货币而提高利率，储户从中受益，银行贷款也从中受益。

   今年以来，黄金价格连续上涨，白银价格上涨，实体企业投资有所加快，消费者需求带动企业财报盈利，上市公司财报盈利有助于推升通胀。通胀回升，年初早些时候，德国公布最新通胀率为1.7%，德国经济复苏加快，德国通胀回升给欧元区经济复苏更多信心。据欧盟数据，欧元区通胀率从去年11月开始回升，消费者物价指数上涨，今年以来继续回升。

    这一次，或许不是债券推升通胀。原油价格可能推升消费者物价指数，食品价格也可能推升通胀，后金融时代，欧美市场资金回流白银，而白银价格上涨反应在农业、工业、服务业加快发展，智能技术不断提升设备生产效率，必要劳动时间逐渐减少，消费与科技创新引领上市公司财报盈利增长。

   市场看好黄金价格中长期上涨，而黄金上涨或与通胀回升步伐一致，各国加息也将跟上通胀回升节奏，经济复苏加快，黄金上涨提升投资者信心，消费市场潜力在亚洲市场，上市公司为消费者提供更好产品或服务，财报盈利增长反应在股票价格上。新年伊始，投资者开始建仓，白银价格上涨反映了实体经济投资增长，白银上涨支持黄金中长期上行。

   （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）