股市上涨或跑赢黄金吗

原作：龚蕾

 

 

   美国股市连续三天创新高，美元指数小幅走高至约101。

   美国通胀预期创新高对股市是好消息，昨天，欧洲股市上涨，英国伦敦股市上涨，矿业股领涨。全球市场风险偏好受需求预期支撑，日本新型股市上涨。咱们国家股市连续四天上涨，沪港通和深港通双向净流入，港股年初迄今已累计上涨近7%。

   昨天，美国股市上涨，欧洲股市上涨，亚洲股市上涨，而黄金价格小幅走低。历史使人明智，上一次黄金价格上涨超过美国股市上涨是2011年和2015年。黄金价格以美元计价，美元受到减税预期小幅上涨至101，黄金承压走低。尽管如此，市场看好黄金中长期走势，黄金价值不会改变。

   市场资金流动充裕，高盛的资产配置策略是加码欧股，减持美股。然而，美国股市继续创新高，减税预期提振股市，受特朗普减税承诺影响，美国股市连续三天创新高。还有几个因素可能继续推升美国股市：

   第一，减税计划与财政支出计划。第二，通胀预期，第三，美联储逐渐收紧货币。第四，压低美元来提振美国企业出口，第五，美国将收紧投资移民。

   昨天，苹果公司股价创历史新高。美国股市可能继续上涨，直至足以支撑美联储开始缩减资产负债表。日元疲软显示市场避险偏好降低，风险偏好回升。美债下跌，目前收益率约2.4%，德国十年期收益率约为0.34%，小幅走低。法国大选后，法国债券与德国债券的息差上升。

   全球股市上涨，资金流出美国股市，却流向了欧洲股市和亚洲股市，经济复苏渐强足以支撑上市公司财报，从而支持股市继续上涨，市场偏好情绪上升，市场欢腾继续，股票市场可能上涨而不断创新高。

   然而，上涨中可能提高风险系数，全球股市欢呼雀跃下风险也有所上行。市场对欧洲市场避险略升温，德法大选，希腊债券市场不确定性不可得知。投资者需谨慎，减持美国股市，资金流出高市盈率资产，各国央行减持美债。

   通胀回升，股市可能跑赢债券，债券有到期收益，股市有股息，黄金价值不会改变，社会财富不断增长，股市可能跑赢黄金，但是，债券市场风险或通过股市释放，债券市场进一步细分，全球市场投资机会在亚洲，一带一路与基础设施建设，服务业加快发展。

 

   （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）