黄金为何V型反转上涨

原作：龚蕾

 

   黄金先跌后涨，目前约每盎司1233美元。

   受到美国几个经济数据支撑，以及美联储主席耶伦半年证词提振，美元上涨至三周高位，昨天，黄金承压下跌，然而，很快黄金V型反转上涨。

   美国股市连续第五天上涨，并未为美元足够强劲推涨力。这周以来美国公布了通胀率数据，美国一月份通胀率数据环比上涨，就在通胀率数据公布前一天，美联储主席耶伦发表半年证词，通胀率回升推升美联储加息预期，但是，美联储需要劳动力市场数据更为强劲的支持，美国商务部公布零售业数据环比增长，然而，投资者却撤离美国股市。

    短暂上涨后，美元指数下跌至约101，美元指数上涨动力远不及去年下半年。黄金价格顺势上涨，黄金价格从1月13日近1200美元上涨至19日约1219美元，2月7日达到每盎司1235美元，2月15日黄金价格呈现V型反转上涨，目前约为每盎司1233美元。

   许多因素支持黄金价格上涨。法国大选与德国制造业数据不及预期，美国贸易逆差进一步创新高，较为艰难的英国脱欧谈判，德国大选，意大利债券、地缘局势等。后金融时代，欧美市场资金逐渐回流白银，后石油时代，科技进步推动新能源。白银价格目前约为每盎司18美元，美元在触及一个月高位后快速回落，提振了白银价格触底反弹。

    黄金需求上涨，据世界黄金协会近日发布报告，2016年全球黄金需求增长至4309吨，投资需求飙升七成达1561吨。市场对黄金需求上涨，而咱们中国连续四年黄金消费第一，2016年中国累计生产黄金约453吨，黄金消费约为975吨。

    在去年英国脱欧前，黄金价格得到支持，也是在2016年第一季度，索罗斯买入黄金股票，大赚一笔。下半年受到特朗普财政支出与减税提振，美元上涨较快。然而，近20万亿美元债券将随美联储缩减资产负债表进一步细分，美国债券大牛市若结束，持有黄金机会成本上升。

    2017年1月美元指数累计走低2.6%，2月份以来美元下跌或上涨下，黄金均表现为上涨。尽管美元升值让黄金承压，但很快黄金积蓄能量继续上行。英国脱欧、法国大选，市场不确定性有所增加，市场对黄金避险需求增长。尽管美国股市创新高，但资金在撤出，据美银美林最新研究，截至1月25日一周当中，美国股市净流出资金约82亿美元。市场不确定性支持黄金上涨。

    黄金小幅上涨，为什么呢？

    第一，黄金具有价值，不会增多，不会减少。宽松货币推升资产价格，金融资产价格有跌有涨均围绕价值，金融与实体相辅相成，劳动者必要劳动创造新价值，实体经济发展是金融市场发展的前提与基础。

    第二，尽管美联储表示可能加息，但有足够理由相信，美联储加息步伐将是缓慢渐进的，首先，利率上升提高融资贷款成本。其次，提高利率债券价格会下跌。再次，美元上涨太快增加欧美市场局部通缩可能。近20万亿美元债券需要股市流动支持。

    第三，市场需要黄金增强投资者信心，全球通胀回升，一般地，通胀回升时期黄金价格也上涨。投资者减持负利率或低利率债券可能转向黄金，虽然股市上涨可能跑赢黄金，然而，股票市场欢腾，聪明投资者却在减持美国股票。

    （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）