美联储加息投资者或需系好三个安全带

原作：龚蕾

 

   本周三，美联储将公布利率决议。

   劳工部公布2月非农数据好于预期，尽管薪资增长低于预期，但新增就业23.5万，远高于18万，失业率下降至4.7%。美联储加息概率上升，据彭博社市场数据，预期美联储将基准利率从0.5%至0.75%上升至0.75%至1%，增幅25个基点。这将是美国金融危机以来第三次加息。

   从非农报告前后市场变化分析，市场已做好准备。报告公布前，美国十年期国债收益率为2.6%，国际原油价格连续两天走地，美国股市连续四天下跌，黄金连续八天下跌至每盎司1200美元下方。非农公布后，黄金上涨突破每盎司1200美元，美元指数走低至101，原油价格继续走低。

   美联储逐渐收紧货币，美元市场供给减少，促使资金回流美国市场，全球大类资产价格可能重新评估，强势美元与大宗商品承压下行，依赖自然资源出口市场需谨慎可能输入风险。美国债券市场进一步细分，股市或将随着美联储缩减资产负债表而波动，谨慎追高，美国股市上涨是减持好时机，加息给美元向上推动力，美元上涨，非美货币可能贬值，但不绝对。

   投资者或需系好三个安全带：

   1、通胀回升与货币收紧。

   美国通胀回升，而加息意味着货币收紧。美国通胀率逐渐达到美联储目标，甚至超过2%目标，通胀上涨有助于各类金融资产，但提高利率是一个收紧相反力，在通胀回升与加息两个方向相反力下，投资者谨慎连续加息可能挤压高收益高风险资产，美国债券市场进一步细分，投资者保持充足流动性，减持美元计价债券。

   2、美元上涨与原油下跌。

   原油价格一般是通胀信号，原油价格上涨，市场预期通胀上升，原油价格下跌，能源股预期下跌，贸易市场中，原油价格以美元计价，美元上涨，原油价格走低，由于资金流动性趋利性，可能会吸引资金回流美国市场，美国页岩油满足美国市场需求，而亚洲市场是原油消费与进口市场，美联储加息或将想要促使资金流出欧洲亚洲市场，为了避免资金流出，亚洲基础设施建设、制造企业加速优化升级，科技创新，均可避免资金流出。投资者需谨慎美联储连续加息资金流向，避免市场资金外流。

   3、缩减资产负债表与美国股市。

   美联储若缩减资产负债表，资产=负债+所有者权益，所有者权益即为股东权益，若缩减债券，股票市场或随之波动，上涨或下跌均是伴随债券市场。美联储缩减资产负债表的过程，美国股市可能会下跌，若美国股市大跌，美联储可能暂停加息。若美国股市小幅波动以为债市提供流动资金，投资者需谨慎能源股、金融股等，美国或将通过加息与减税吸引企业回流，非美市场为了避免资金外流，减持美债，科技创新提升服务，加快制造业与实体经济优化升级。投资者需谨慎两个可能风险：第一，美元计价债务更加昂贵，更加需要股市资金流动性。第二，美债违约风险与股市下跌。第三，美国债市风险或通过股市逐渐释放。

   （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）