从啤酒看德国经济复苏

原作：龚蕾

 

   啤酒是德国人喜欢的饮料之一，在慕尼黑，每年举办盛大啤酒节，巴伐利亚啤酒节每年大约几百万人到德国品尝啤酒。

   然而，近年来，德国人啤酒消费逐年下降。进口啤酒越来越便宜，德国市场啤酒占多数。据德国市场研究公司，德国人喝牛奶增长，喝啤酒减少。虽然一升啤酒价格不贵，约1欧元，德国人消费量却逐渐减少。

   （一）德国制造业。

   啤酒产业是能源密集型企业，从啤酒市场或许看制造业发展。6月份德国采购经理人指数59.6，高于预期。欧元区制造业采购经理人指数创六年新高，欧元区制造业逐渐复苏。

   （二）德国经济第二季度增长、通胀符合预期。

   据德国经济部，德国第二季度经济增长，民间消费与建筑业推动，进口强劲于出口。德国通胀符合预期，六月消费者物价指数0.2%，年率1.6%，符合预期。

   （三）德国十年期国债收益率与美国十年期国债收益率利差。

   2008年以来，美国十年期国债收益率一直高于德国国债，对于美国股市是好消息。然而，据高盛上月报告，美国10年债券收益率和德国10年债券收益率利差跌破1.848，德国十年期与三十年期国债收益率利差创18个月来最大，投资者或需谨慎美国债券市场，德国经济逐渐复苏，资金可能流出美股转向欧洲亚洲市场。

   从啤酒市场看德国制造业或逐渐复苏。

   第一，德国消费市场发生一些变化，德国人啤酒消费减少，尽管德国啤酒小企业数量增长，但市场消费量减少，啤酒种类更加多样。

   第二，啤酒是能源密集型企业，德国啤酒进口价格越来越便宜，大多是国内啤酒产品，制造企业通过各种方式降低原材料成本。

   第三，德国通胀符合预期，德国实体制造业发展。

   德国十年期国债收益率与美国十年期国债收益率的利差变化，资金或谨慎流入美国债市，资金或从美股市场转向欧洲亚洲市场。