美联储不会很快加息的五个理由

 

   美国劳工部公布八月非农数据，新增就业人数15.6人，失业率4.4%。新增就业数据不及预期，失业率略上升，平均每小时工资持平。这个数据不足以支持美联储很快加息，但这个数据表明美国经济继续复苏，仍有可能在九月会议上宣布缩减资产负债表。

   首先，美联储逐渐释放债务有助于利率上升。其次，八月非农报告较为疲软，可能有助于保持低利率，银行、能源公司、汽车制造商的股票领先上涨，美联储低利率有助于美国股市上涨。

   目前为止，美联储至少有五个理由不会很快加息：

   1、汽车销售减少。

   八月份，美国蓝领工作增长。市场看好亚马逊等电子商务公司新增就业，也看好汽车企业新增雇员。墨西哥湾遭受了雨水和洪水破坏，数十万辆汽车需求将得到提振。虽然遭遇飓风，但是随着债券价格下跌，银行贷款利率上升，通货膨胀有助于推升股市。美国汽车从今年第二季度销售开始减少，据美国汽车统计公司报告，七月汽车销售低于去年同期，美国汽车销售连续五个月低于预期，消费支出反映在购买汽车减少。通用汽车八月销售有所改善，部分原因是哈维飓风后美国休斯顿最大汽车市场购买减速，投资者预期有助于接下来几个月汽车销售增长。

   2、建筑支出下降。

   据美国商务部周五公布报告，美国六月份建筑支出下降0.6%，小套住房建设支出增长抵消了公寓下降，美国建筑开支在四个月内连续第三次下滑，家庭建筑支出不足以抵消非住宅建筑和公共项目减少。非住宅项目支出连续第二个月下滑，下降1.9%，市政建设支出下降1.4%。七月份非住房活动下降，也是近两年最大下滑，七月份，办公室、购物中心、酒店的支出均下降。

   3、薪资增长缓慢。

   据美国八月非农报告，新增就业15.6万人，这个数据低于华尔街预期18万，但数据可能经过调整后接近目标，失业率略上升但大致符合预期。美国八月平均每小时工资增长2.5%，不及预期，不及预期的薪资增长，受到季节性因素八月统计数据往往低于增长，但薪资增长是推升通胀因素之一，薪资增长不快，企业新增雇员不及预期，美国通胀不会很快达到美联储目标，这可能是美联储不加息理由。

    4、美国十年期国债收益率上涨。

    美国十年期国债收益率上涨，从2.12%上涨至2.16%，债券利率上涨给银行带来营收增长。一般地，美国十年期国债收益率与美元指数呈现反比，美国国债收益率上升，国债价格下跌，购买美债人少，投向非美市场资金多，美元指数走低。在美国劳工部公布八月非农数据后，美元走低，金银上涨。美联储加息概率降低。

    5、美国七月耐用品新增订单减少。

    据美国商务部，美国七月耐用品新订单减少6.8%，这是三年以来最大跌幅，主要是民用飞机订单下降，虽然上个月商业投资规模有所增长，但七月民用飞机新订单下滑70.7%，运输设备订单减少19%，由于能源企业削减投资，使得美国商品在海外价格反弹。耐用品支出占美国经济产出一部分，耐用品新订单减少。美联储加息基于经济数据，市场预期加息概率有所降低。

    美联储九月加息概率降低，但十二月加息概率高于九月，不及预期非农报告不足以支持美联储九月加息，但美联储可能在九月会议缩减资产负债表。