美国股市上涨动力与可能风险

原作：龚蕾

 

  美国股市从圣诞节回来，第二个交易日几乎没有变化，第三个交易日小幅上涨，道琼斯工业股市创连续上涨记录，科技股上涨，银行股随债券收益率上涨，能源股随石油价格上涨。

  （一）美国股市上涨可能三个驱动力或发动机。

   1、税改法案。税改法案推升美国股市上涨，在税改法案通过的过程中，市场预期推升美国股市，市场预期企业税率降低，税收减少利润增长，股东回报增长。

   2、基础设施建设财政指数。税改法案落地后，华尔街转向关注基础设施建设财政指数，基础设施建设投资将可能推动美国股市上涨。

   3、美联储换帅与美联储加息。加息提振美元上涨，美元上涨提升美国人持有美元购买力，增加消费支出，消费增长推动美国上市公司盈利增长，企业增加投资与雇佣新员工，劳动力市场强劲工资增长，消费增长推动物价指数与通胀。

   （二）美国股市可能存在风险。

    第一，比特币崩盘。比特币从出现到芝加哥期货商品交易所线上交易，市场对其讨论或争议，答案很多，无论如何比特币家喻户晓，没有价值仅是价格的比特币会持续多久，区块链技术会持续下去吗，比特币若崩盘，是否会给美国金融股市带来风险呢。

    第二，美联储缩减资产负债表。债券缩减可能伴随着股市波动，美联储逐渐收紧货币，美国市场通胀较低困扰着美联储。欧洲央行可能在明年推出大规模资产量化宽松，日本央行维持宽松推升通胀。美元逐渐退潮是否会带来市场流动性趋紧尚不得知，美国股市估值较高。

    第三，债券收益率上涨，美国股市估值较高，华尔街投资者是否继续买入高收益资产，美元比较疲软，市场是否会飞出黑天鹅，若美国股市下跌25%，比特币冲高6万美元然后下跌到1000美元，市场会怎样。美国股市上行或下行风险均存在，信贷市场若泡沫企业债务可能造成麻烦。美国股市机会与风险并存，投资者或需组合资产调整投资策略。