加拿大央行加息下市场机遇

原作：龚蕾

 

   加拿大央行1月17日上调利率0.25百分点至1.25%，这是加拿大去年夏天以来第三次加息。

   下周在蒙特利尔重新谈判北美自由贸易协定，加拿大加息理由可能是经济保持增长，就业劳动力市场稳健，失业率达到四十多年来最低。从2009年以来加拿大隔夜利率首次超过1%。

   加拿大蒙特利尔银行研究报告，北美自由协议谈判可能会影响加拿大央行下一次加息的步伐和时机，加息概率随着谈判进行而逐渐消退。

   （一）加息提高抵押贷款利率。

   首先，较高家庭债务可能限制加拿大经济增长步伐，超低利率挤压加拿大借款人持有贷款，加息提高加拿大抵押贷款和其它贷款利率，四年来加拿大五年期固定抵押贷款贴现率提高到5%以上。

   其次，随着利率走高，加拿大经济依然依赖债务刺激支出与房地产市场。加拿大银行低估借款人的高利率与更严格的抵押贷款，加拿大是世界上负债较多的市场之一，每支付1美元可支配收入可能带来1.68美元信贷。

   （二）加拿大央行加息下市场机遇，抵押贷款利息增长。

    第一，加拿大央行周三加息之后，提高隔夜拆借利率至1.25%，这是去年7月份以来地三次加息，推高浮动利率抵押贷款或信贷额度的借款人利息成本。优惠贷款利率上升。在加拿大市场，40万加元的抵押贷款中，按季度加息将增加每月额外52加元，加上7月和9月的两次加息，借款人每月还款额增加。

    第二，加拿大按揭贷款和和债务增长，加拿大央行可能会对加息保持谨慎。家庭预算增长，如果支付汽车保险，这个月可能增加利息或没有额外150加元。加息提高抵押贷款人还款成本，在多伦多和温哥华按揭买房今年已推出更加严格的压力测试，借款人难以获得抵押贷款。

    第三，首次购房者来说，首付比例较低。五年期固定抵押贷款利息增长，在加拿大按揭购房，每月还款利息增长。

    （三）加元上涨后回落。

     加拿大央行宣布加息后，加元上涨后小幅回落。

     1、加拿大央行上调经济增长预期。

     2、通胀预期上调。

    （四）加拿大央行加息或反映在较强经济数据。

    加拿大央行表示，消费和住宅投资比预期强劲，劳动力市场增长，失业率较低。商业投资一直以稳健步伐增长。通货膨胀接近央行目标，工资回升。

     （五）市场可能不确定因素。

     加拿大央行发布货币政策报告，贸易不确定因素可能影响到加拿大到美国和欧洲市场的投资，从2016年中以来加拿大减少新的投资。商业投资减少。加拿大接下来利率与货币政策可能取决于北美自由贸易协定谈判情况。