投资者或需谨慎美元可能走低三个因素

原作：龚蕾

 

   3月5日，衡量美元兑六种主要货币的美元指数上涨0.14%至90.06。

   向前推一个交易日，这周一，衡量美元兑六种货币走势微跌0.02%至89.93。

   美元上涨动力远不及去年，投资者或需谨慎美元可能进一步走低，至少有三个因素。

    （一）估值。

    根据购买力平价，美元比其它货币，例如日元、欧元、英镑、加元等高估。英国经济学家认为，美元高估约20%左右。

    （二）不断增长的赤字。

     美国市场经常账户赤字约3%左右，经常账户是商品服务的总出口额减去进口总额，过去30年，美国市场账户赤字达2.5%至3%，美元在1985年和2001年达到高点时，美国市场经常账户赤字约2.5%至3%。

     （三）欧美市场逐渐收紧货币。

    加拿大已开始加息，欧洲央行和日本央行开始削减债券购买量。美联储预期将逐渐加息，其它央行逐渐收紧宽松货币，即便美联储进一步加息，也可能使得美元疲软。

      （四）其它可能因素。

       1、美元周期。英国经济学家做了一个研究，从20世纪70年代以来，美元从高峰到较低平均15年一个较长周期，每个周期可细分为两个小周期，美元先涨后跌。平均7.5年可能走低。美元在2017年1月达到一个峰值，去年以来美元上涨动力远不如之前。

   2、市场逐渐消化美国可能对钢材和铝进口征收关税的担忧，然而，全球货币多元发展，英镑、欧元、日元、人民币、瑞郎等，世界贸易市场中，以越来越多货币结算而不仅仅是美元。

   3、此前美元数个月疲软，随着全球经济复苏强劲，白银价格似乎逐渐触底，黄金价格在触及低位后价值将推升价格，原油价格上涨支持黄金价格。