黄金美元为何一起小幅走低

原作：龚蕾

 

   周一，美元小幅走低，黄金也小幅走低。

   具体数据为，美元指数小幅下跌0.2%至约94,六月迄今美元累计上涨0.4%，2018年迄今美元累计上涨24%。黄金价格小幅下跌0.1%至每盎司1268.9美元。周一，八月黄金期货下跌0.3%至每盎司约1269美元，黄金交易所交易的黄金价格小幅下跌。

   （一）尽管美元指数小幅走低，黄金仍然至今年低点。

    投资者对全球贸易担心减少推动金融市场信心，支撑避险黄金轻微影响。加息与较强美元对大宗商品不利，因为黄金不提供收益率，对以货币计价的资产造成压力，使得其它货币购买商品更昂贵。美国股市疲弱对黄金避险支持。黄金下行或是较高利率提振美元。美国十年期国债收益率六月以来一直上升，目前约2.9%。芝加哥联邦储备银行的美国活动指数为负数，这是今年以来首次，5月新屋销售好于预期。

   （二）美国股市小幅下跌，美国可能限制科技出口和外国投资。

    美国股市周一下跌，有报道称美国可能限制技术出口和外国投资，伤害科技公司。欧洲和亚洲股市也下跌，在美国股市上市的72家科技公司中，周一大多科技股下跌。近一年多来，美国科技公司股票上涨。如果美国限制高科技产品出口，限制外国投资，对美国科技公司不利。美国股市周一走低，原油价格也小幅走低至每桶约68美元，布伦特原油价格下跌至每桶约74美元。欧佩克同意生产更多石油。黄金下跌0.1%至每盎司约1268.9美元，白银价格下跌0.8%至每盎司约16美元，铜价小幅下跌。美元兑日元下跌，欧元兑美元上涨。

   （三）黄金美元为何一起下跌？

    一般地，黄金以美元计价，黄金与美元呈现负相关，然而，周一，黄金小幅下跌，美元指数小幅走低。为何黄金美元出现同跌呢？

    第一，美元上涨动力减弱，昨天美元指数小幅走低至约94，黄金可能借着美元下跌机会反弹，然而，这也可能是布局空的时机。美国市场逐渐收紧货币，欧美市场债券收益率上升，零息黄金价格受到打压。各国央行跟随美联储开始表达缩减，英国、加拿大等加息时机更近，欧洲央行表达对退出货币刺激与欧元经济信心，收紧货币预期下，欧美债券下跌，债券收益率上升，黄金无息资产，在利率上升时吸引力不及债券，黄金价格走低。

    第二，欧美吸引资金，资金流入欧元，欧元上涨，资金流入日元，日元上涨，资金流向哪里推升当地货币上涨。美元兑一篮子货币，其中欧元占比达到约57%，因而，欧元上涨将打压美元指数。美联储六月加息提振美元，但长期可能支撑黄金。美元上涨动力不足，美国市场需要更多强劲经济数据支撑美元，美元指数小幅走低，或者说，美元上涨暂停，黄金也没有大幅上涨，市场仍在释放投机与可能风险。

    第三，美国十年期上升，降低了无息黄金吸引力。债券市场或进一步细分，投资者减持高收益债券。债券收益率上升，投资者在比较黄金和债券中，可能选择了前者，以为获得债券收益利息。

    第四，美国股市估值仍然比较高，若美国对进口产品征收关税，限制外国投资。美国股市中一些企业股票可能走低。例如，工业股对贸易比较关注，金融股对利率比较关注，限制外国投资，科技股可能走低，跨国公司需要海外市场，征收关税可能更利于小公司股票等，美国股市变动或释放资金，支撑美债逐渐释放。

   第五，美元与黄金一起走低，黄金走低，释放金融市场可能投机与泡沫，美元上涨动力不足，美元上涨，美元计价债务更加昂贵，美国减税财政预算可能减少赤字增加，投资者或需谨慎上涨美元走下坡。