美元小幅回落助于股市

原作：龚蕾

   美元指数从约94小幅回落至约93。

   （一）美国股市历史最长牛市持续，投资者更加谨慎。美联储逐渐收紧货币，提振美元，可能是美股风险。

    首先，多年来资产价格上涨，通货膨胀，低利率促使企业借贷。历史使人明智，大多数牛市被美联储收紧货币而拉回，若美联储提高利率达到1.75%至2%更高范围，投资者或需更加谨慎。从2009年3月美联储维持低利率，推出宽松货币，目前，美国通货膨胀比较温和。

    其次，债券收益率缓慢上升，暂时支撑股价。根据摩根士丹利研究，年初起劲，欧洲和拉美市场一直挣扎，美国股市估值过高，希勒指数达到32.3，是中值平均估值16.15倍，美国股市曾在1029年、2000年、2007年出现过昂贵估值。

    美联储不是为一个收紧货币的央行，欧洲央行也将停止量化宽松计划，英国央行可能在8月加息，英国脱欧，意大利债券下跌，全球债务增长，强势美元，油价上涨等因素。

   再次，美国股市回购和并购接近历史创纪录水平，贸易战不利于美国股市。

   （二）美元小幅回落助于美国股市。

    第一，美元走低，助于美国上市公司出口产品与服务。美国市场与企业更加需要美国以外的其它消费市场。

    第二，美元走强，不利于新兴市场。

    第三，美国股市牛市在某一天可能结束，投资者为股市更多可能波动做好准备。