投资者或需谨慎美国信贷市场可能风险

原作：龚蕾

   债券市场是经济的一个指标，并不仅仅是收益率曲线趋于平缓。

   （一）从今年2月份以来，投资者级公司债券风险溢价一直上升，投资者讨论美债收益率。信贷息差是一个因素，投资者关注长期债券和短期债券，美国市场债券扩张，9万亿美元公司债券风险或需谨慎。

   （二）美国经济看似强劲：低失业率、强劲出口，有弹性的住房市场，消费者商业信心等。

    不过，全球贸易局势升级让投资者担忧。所以，美国通货膨胀仍然居高不下，取消定价权，基准利率上升，大幅削减税收之后，联邦赤字不断膨胀。

    债券收益率曲线趋于平缓，长期债券收益率随之下降，曲线并未倒转，这是长期收益率转为短期债务的可能，也被视为经济衰退的指标。

    （三）穆迪公司将美国公司债务评级调整增加至2%，这是过去七年中的六天达成，也可能是1970年以来的衰退指标。

     2月份风险最高的是投资级债券利差平均为1.65%，这是十年来最低点。

    信贷条件良好，但也可能迅速恶化。信贷利差比较紧张。

    （四）美联储从2015年12月以来一直提高短期利率，因此，美国公司持有大约2万亿美元现金，仍可能轻松花。

    第二季度财报季到来，美国标准普尔股市预期盈利增长。然而，企业债券增长，大量债务可能让公司陷入困境。宽松贷款的违约率略低，徘徊在历史低点附近。美国信贷市场仍可能存在一定风险。包括，短期和长期利率的突然变化及信贷利差扩大。

   （五）美国信贷利差和收益率曲线区域平稳，但市场认为，稳固经济和谨慎加息可能有助于避免经济衰退。

     信贷市场发出警示信号可能为时过早。美国经济第二季度增长近4%，美联储加息不会造成破坏。美国市场提高借贷成本，投资者或需谨慎美国企业债券。