美联储加息美国股市从温和上涨逆转小幅走低

原作：龚蕾

   随着美联储2018年第三次加息，美国股市逆转小幅走低。

   具体数据为，道琼斯工业股市下跌约0.4%，标准普尔股市下跌约0.3%，纳斯达克股市下跌约0.2%。

   （一）美国股市从温和上涨，交易约半个小时时，突然向下调整。

   1、美联储利率决定前：随着投资者等待美联储利率决定，美国股市出现波动，世界各地股市保持稳定。市场普遍预期美联储将加息，这是今年以来第三次上调，随着美国经济数据强劲，12月可能第四次加息。投资者担心快速加息令市场感到不安，并可能结束美国有史以来最长牛市。

   截至美东时间上午10点，标准普尔股市温和上涨约0.1%，道琼斯工业股市上涨约0.2%，纳斯达克股市小幅上涨约0.1%。

   从2008年美联储维持接近零的低利率，随着通胀上升，美联储通过加息抑制经济过热。今年国债收益率一直上升，因为市场增加美联储加息预期。十年期国债收益率达到2011年以来最高。周三从3.1%小幅回落至3.08%。两年期国债收益率稳定在2.83%，接近十年来最高水平。美联储决定之前，欧洲股市保持稳定，法国股市小幅上涨，德国股市小幅下跌，英国股市小幅下跌。亚洲股市上涨，香港股市上涨。布伦特原油价格小幅回落至每桶约80美元。黄金价格小幅下跌至每盎司1198美元，美元兑日元上涨。

   2、随着美联储发表政策声明，宽松一词的消除，表明加息周期可能即将到来，市场已经逆转。美国股市从温和上涨转为下跌。美联储如预期提高利率，将隔夜拆借利率提高，达到2%至2.25%范围。

    市场从美联储政策决定中，预期今年将再次加息。标准普尔股市下跌约1.2%，标准普尔股市的房地产指数对利率敏感，因为成分往往受到股息收益的青睐，房地产股下跌超过1%。美联储预计12月再次加息，明年加息3次，2020年加息1次。美联储主席鲍威尔会议后表示，正密切关注通胀，强调美国经济快速增长可能导致经济过热，迫使美联储进一步加息。

    利率决定删除了缓和这个词，这种变化表明路径没有任何变化，美联储渐进收紧货币。美国股市创造历史最长牛市，但随着利率上升，股票面临不仅来自债券、现金等竞争，现金的吸引力提升。

    在会议期间，标准普尔股市上涨约0.5%，会议决定公布后，美国股市下跌约0.3%，纳斯达克股市下跌约0.2%。迪士尼股价上涨，福克斯股价下跌，耐克公司股价下跌。美国市场交易量为70亿股，略高于近20个交易日的交易量67亿股。

   3、美元上涨，美联储加息后，美元兑一篮子货币上涨，标志着宽松时代结束。美国国债收益率下跌，收益率曲线在一周内处于平稳。

   （二）推动市场可能因素。

    第一，美联储放弃了宽松的词语，美联储主席鲍威尔在会议后表示，取消宽松，表明美国经济数据符合预期。投资者关注贸易，转而关注经济数据和企业盈利。鲍威尔表示，贸易尚未达到重要关注程度。最新经济数据，8月美国新屋销售增长3.5%，超过预期。

    第二，随着收紧货币，利率常态化环境走向，房地产市场不稳定及债务膨胀，美国市场格局将发生巨大变化。美联储利率决定后，美元指数小幅走高。

    第三，亚洲股市普遍走高，香港股市上涨，日本股市连续第七个交易日上涨，欧洲股市小幅走高。

    第四，个股方面，耐克股价下跌。IBM股价上涨，沃辛顿公司股价下跌，杜邦公司股价下跌。银行股下跌，富国银行下跌，美国银行下跌，美国运通下跌，高盛下跌，花旗集团下跌。特斯拉上涨，奈飞上涨，网易上涨，爱奇艺上涨。

    第五，近50年，美联储11个加息时期，10次加息后美股上涨。目前美国市场平均回报率10.3%，美联储加息使得债券更具吸引力，更高利率会降低企业盈利。美联储稳步加息，以防止经济过热，通胀失控，通胀达到六年来最高水平。美联储利率变化可能是美国股市最大的逆风。投资者不必担忧加息，但若美联储加息步伐加快，可能引发美国股市下跌速度超过美联储可能反应。