美国股市牛市并未结束还有可能上行

原作：龚蕾

 

   美元上涨，美国股市上涨。

   （一）对于这个近10年美国股市牛市来说，这是一个令人沮丧的月份。根据道琼斯工业市场报告，10月最后两个交易日下跌，这是17个交易日下跌，也是1970年以来最大下跌月度天数。全球经济增长放缓，美联储加息，伴随着一连串担忧。道琼斯工业股市十月累计下跌约7.6%，这是2010年5月以来最大单月跌幅。标准普尔股市本月累计下跌约9.4%，这是2009年2月以来最大单月跌幅，纳斯达克股市累计下跌约12.4%，这是2008年以来最差月份。股票市场波动，但也不是意料之外的。

   （二）市场可能转向看涨的原因：

    1、市场极度悲观情绪，这是逆势看涨前提。

    2、税收减少提高企业盈利，支撑股价上涨。

    3、美债收益率小幅回落。

   （三）投资者或需谨慎，美国股市可能尚未触底。

     第一，首先市盈率仍然较高，标准普尔股市远期市盈率目前约15.1倍，这意味着如果市盈率若走低，意味着更大的下跌。P/E倍数通常低于16.2倍，美国股市目前约18.8倍。

     第二，芝加哥波动率指数上涨约160%，投资者比较谨慎。十年期国债收益率实际上略高于股市一个月前高峰时平均收益率。国债收益率与股市平均收益之间差距缩小，债券或吸引股票资金。

     第三，随着美联储收紧货币提高利率，缩减资产负债表，美股仍可能处于波动。在美联储利率常态化之前，美国股市牛市可能继续。