应健中：关注新股财务数据突变蕴含新一轮机会
创业板的成功发行和上市，在中国股市的历史长河中具有重大意义，对中国经济的推动不言而喻。由于对中小企业和创业企业进行直接融资，将对未来经济发展产生乘数效应，也许我们三、五年后回过头来看当下正在发生的这段历史感触会更深。
10家公司一次性登陆资本市场，并且受到市场的热烈追捧，从创业板开户数骤增、询价之高，可看出市场对创业板公司的期待。在创业板登台亮相之时，中国股市创出了以下几个新记录：在1天之内同时发行10只股票、IPO最高发行市盈率71倍、IPO最高发行价58元，而所有这一切对二级市场的影响是有惊无险。
与现行的中小板IPO相比，第一批发行的创业板股票发行价明显比中小板高，这里面有尝鲜者冲动的心理因素，也有第一批发行的质地相对较好的因素。可以预料，在后面的N批创业板公司登台之时，这种状况未必会复制和重演，市场无形之手会对价格做自动调整。创业板第一批发行公司是非常幸运的，在市场的追捧下，第一批发行的股票除了按招股书披露的融资计划完成筹资之外，市场询价的高启还让这批公司得到了超额的融资，71倍的最高发行市盈率和58元的最高申购价就是这样得来的。高价发行尽管受到人们诟病，但高溢价发行的最终结果还是体现在未来的财务报表上的。在下一个会计报表出台之时，新股高溢价发行带来的财务数据将发生骤变，值得人们关注。
自从今年下半年重启IPO之后，一大批中小板公司和如今发行的创业板公司都属于高溢价发行，由于股票的面值都是1元1股，发行的溢价在财务记账时按规定计入资本公积金。
比如，一家公司发行价为58元，面值为1元，按财务规则在制定财务报表之时，1元计入股本，57元计入资本公积金。而这家公司此次发行2500万股，筹资14.5亿元，由于此次发行在招股书所揭示的是今年上半年的会计报表，揭示的是发行前的每股净资产和每股资本公积金，但到了今年的年报公布时，这14.5亿元的募集资金中，2500万元计入股本，14.25亿元计入资本公积金，将这个数据除以这家公司的总股本，就得出了这家公司的每股资本公积金。这样一来，到今年年报公布时期，中国股市将出现一个奇观，一大批今年高溢价发行的上市公司，其财务数据将出现突变，这种突变是向好的方向突变，原本业绩并不咋地的上市公司，一下子拔地而起都变成了超级绩优股，每股资本公积金和每股净资产超过10元的公司将比比皆是。而这些财务数据的突变并非来自于上市公司的生产业绩，而是来自于股市高溢价发行所做的贡献。
还记得上一轮大牛市的推动力吗？从1000点起步一路涨到6124点，而伴随着上涨的却是市场的所谓利空，即"大小非"解禁，这轮牛市的推动力在于一大批上市公司由于持有其它上市公司的股权，"大小非"解禁了，抛出去的股权换回了大把的现金，这计入了上市公司的盈利，没抛出去的股权在会计科目上由原来的"长期投资"科目上剔出，按市值计入了可供出售的资产，并计入了每股资本公积金和每股净资产，一大批上市公司的财务数据由此像"爆米花"那样膨胀。这种由于财务数据突变产生的市场效应在日后的新股板块上是否会换一种方式重演？值得拭目以待。
新股如此多娇，这是今年最后几个月的市场热点和主题，但这批高溢价新上市公司现行的财务数据还反映不出这点，等到下一个会计报表的公布时期，请注意了，那时中国股市将出现一批灿烂的上市公司财务报表，也许，新一轮的市场机会就蕴含在其中。
