中海达，空间信息化时代的价值成长典范
对政策的持续解读，对公司的持续挖掘，对行业的动态跟踪，是我们理解成长的重要因素。
地理信息产业有多种分类方法,《中国测绘事业发展战略研究报告》将地理信息产业分为测量业、地图出版业、导航定位业、遥感业和地理信息系统业。2011年国家测绘地理信息局发展研究中心按照信息产生和处理流程,将地理信息产业分为地理信息设备制造业、地理信息软件业和地理信息服务业三大类。而另外一种囊括，则把地理信息放在了空间信息产业来阐述，其实两者相通。
互联网，特别是移动互联网业态的发展，找路、“觅食”、购物、交友、旅游……带一部手机就能走遍天下，玩转地球。而这其中，约有80%的信息都跟地理位置和地理信息系统技术有关。GIS（地理信息系，geographic information system）,在移动互联网行业看来，是商机；在政府看来，是经济的新增长点。这也为什么阿里和腾讯花大价钱积极入股相关地理信息产业个股的原因。
纵观国际大公司，从苹果公司的做法来看，继前期收购Placebase和Poly9、C3-Technologies等地图公司之后，2013年苹果又连续收购6家与地图有关的公司：可提供高精确度室内位置定位的WiFiSLAM，能够提供商家信息列表的Locationary，能提供全球500个城市的公交、汽车、步行地图导航方案的HopStop，公共交通实时信息提供者Embark，地图数据的管理分析服务商Broadmap，可提供跨越多个平台笔记应用的Catch。
另外，国外还有多家地图公司获得风险融资或被并购。例如，3月份3D地图公司HOVER获得谷歌的进一步风险融资；6月，全球4家拥有自主世界地图数据之一的Waze被谷歌收购；6月，室内陆图商Meridian被企业Wi-Fi服务商Aruba收购；6月，新加坡室内陆图商Yfind被网络接入商Ruckus收购。
未来经济的重要一环，地理信息产业将扮演极其重要的角色。
我国的发展情况，2013年，工信部明确指出，要大力培育和发展信息消费，其中就把地理信息产业的发展单独列出，但市场上对于信息消费的理解，去年大体都放在了游戏传媒类个股，而相关的地理信息产业个股诸如四维图新，中海达，超图等等都只是跟随板块起涨，而没有表现出特别的涨幅。
今年年初，国务院正式颁布了《关于促进地理信息产业发展的意见》，明确把地理信息产业列入国家战略性新兴产业。
意见中提到“地理信息产业是以现代测绘和地理信息系统、遥感、卫星导航定位等技术为基础，以地理信息开发利用为核心，从事地理信息获取、处理、应用的高技术服务业。随着近年来地理信息产业迅速兴起并保持高速增长，这一战略性新兴产业在我国经济社会发展中的作用日益显现。”
意见中明确了几个重点方向：
1）提升遥感数据获取和处理能力；
发展测绘应用卫星、高中空航摄飞机、低空无人机、地面遥感等遥感系统，加快建设航空航天对地观测数据获取设施，形成光学、雷达、激光等遥感数据获取体系，显著提高遥感数据获取水平。加强遥感数据处理技术研发，进一步提高数据处理、分析能力。
2）振兴地理信息装备制造；
培育若干拥有知识产权的中高端地理信息技术装备生产大型企业，带动相关配套零部件生产企业向“专、精、特”方向发展，提升装备制造的专业化、精细化、特色化水平。
3）提高地理信息软件研发和产业化水平；
结合下一代互联网、物联网、云计算等新技术的发展趋势，大力推进地理信息软件研发，特别是在大型地理信息系统、高性能遥感数据自动化处理等核心基础软件产业化方面实现突破，达到国际先进水平。
4）发展地理信息与导航定位融合服务；
加快推进现代测绘基准的广泛使用，结合北斗卫星导航产业的发展，提升导航电子地图、互联网地图等基于位置的服务能力，积极发展推动国民经济建设和方便群众日常生活的移动位置服务产品，培育新的经济增长点。
5）促进地理信息深层次应用
推进面向政府管理决策、面向企业生产运营、面向人民群众生活的地理信息应用。繁荣地图市场，鼓励制作和出版多层次、个性化、群众喜闻乐见的优秀地图产品，开发出版城市及公路水路交通多媒体地图和三维虚拟地图等特色地图。积极发展地理信息文化创意产业，开发以地图为媒介的动漫、游戏、科普、教育等新型文化产品，培育大众地理信息消费市场。
世界各国都把地理信息资源作为重要的战略性信息资源。地理信息包括矿产储量分布、海域划界、人防工程分布、城乡居民分布等空间相关数据,关系到一个国家的经济、政治、军事等方方面面，涉及国家安全，因此对于资质和公司的选择，以及数据的保密性，对于国内很多公司具有天然的屏障，外资将很难介入。
而大力发展地理信息产业，说白了，就是要培育自己的品牌和公司。
我国地理信息产业启动时间至少比美国晚十年。早在 1994 年克林顿就签署了“有关建立国家空间数据基础设施”的 12906 号行政命令,要求美国测绘部门提供地球空间数据框架,同时建立空间数据协调、管理机制,并制定空间数据标准、建立空间数据交换网络体系。中国直到2004年才开始提出建设数字城市地理空间框架，2010 年底完成试点建设。
如果仅仅只是从财富挖掘的路径来看，我们会像之前拿捏医药股一样。
这又是一个有前车之鉴的行业，美国那边的公司怎么做起来，中国自然也会有相类的存在，诸如美国的天宝导航，市值已经接近百亿刀，几乎600亿人民币的市值高度。如果你复权看，这个公司92年登陆纳斯达克，真正大发展，也是全球特别是中国这些发展中国家开始重视地理信息产业开始爆发，从一家小公司成长为全球性的公司。
于此，产业中重点发展的方向已经跃然于纸上，而且我们相信，政策的推动是持续的，不是一时兴起的刺激。
而挖掘上述方向的个股，持续的跟踪和修正预期，可以帮助我们更加真切的找到成长个股。
结合行业分类，A股相关个股便可以按图索骥的罗列出来。
设备制造业：中海达，北斗星通，合众思壮，国腾电子
地理信息软件：超图软件
地理信息服务业：
1）政府及行业解决方案：四维图新，数字政通，中海达，国腾电子
2）地理空间数据采集提供：四维图新、中海达、数字政通 千方科技（掌城科技）
3）互联网地图，个人移动LBS：四维图新，中海达
从上述分类，我们可以简单的发现，中海达的全产业链布局，其实是完全受益于整个地理信息产业的。那么，继续探究中海达的价值，便是我们首要的功课。
2012年，国家测绘地理信息局预计“十二五”期间地理信息产业总产值将增加至 5000亿元,较 2011 年增长 2.3 倍,整个行业年均复合增长率将达 35%,到 2020 年将达到 1 万亿元,地理信息有望成为国民经济的支柱产业，而跟踪下来的数据，中海达13年净利润增速已经超过预期的行业增速。
“十二五”规划提出,到 2015 年,全国将基本建成由“一个网”(全球卫星定位综合服务网)、“一张图”(国家基本比例尺地形图)、“一个平台”(国家地理信息公共服务平台)组成的数字中国地理空间框架。
一）测绘设备
专业高精度测绘仪器受益与整体行业对于地理信息数据持续采集,需求，业务稳定持续增长。
公司生产的高精度测绘设备包括全站仪、卫星导航测量仪器、三维激光扫描仪和海洋测流测深等多种仪器，全面应用于数字城市建设阶段。公司的研发每年都有持续投入，紧跟国际潮流。
卫星导航(GNSS)测量仪器是传统产品，公司在跟随行业持续稳定增长的同时提高市场份额；
收购光电产品体现品牌和渠道价值,通过现有渠道快速低成本地实现销售；
三维激光扫描技术打破国际垄断，可应用于建立数字城市中建筑和文物等空间位置数据库。
军工资质的获批，无形中对于公司业绩的增长提供了更大的空间。中国海域辽阔,海洋资质丰富,与周边国家争端也较为复杂。海洋测绘产品是国家强化海域和海岛管理的利器,未来几年对海洋产品的需求明确而又迫切。公司的代理和自主研发的多波束测深仪器和测流仪器将受益于新一轮的海洋开发。
三维激光扫描仪和多波束声纳探测仪有助于公司抢占国内高端市场。
使用方便的 GIS 数据采集器将成为数字城市，地理信息数据建设应用增长最快的设备种类。GIS 数据采集器可以广泛应用在水利普查、国土执法、电力巡检、管网管理等多个政务领域中公司自有品牌 GIS 数据采集器盈利能力较强,RTK 和 PPP 等定位技术和水利普查、国土执法、电力巡检和管网管理等专业行业软件是公司的核心竞争力。
而GNSS行业，注定是了一个可以跨越国界的事业，中海达目前的产品也都可以积极的投入到国际市场，公司介绍说国外相关市场是国内的15倍。
2）地理信息服务和行业解决方案：
中海达让人值得期待的地方，不是罗列上述这些设备，而是看到，整个地理信息产业发展需求的不断拓展。
在政府和行业解决方案中，每一个独立方向都将为公司带来可观的持续性收入：
我们前面提到的天宝导航，其中20%的占比来源于农机自动化这一块，其实也可以理解为精准农业，这一块我们可以去中海达的主页里找答案。
农机自动化国内市场处于培育期，市场主要集中在东北、西北以及华北等区域，初步估算国内现有农机的装载覆盖率不到10%，而欧美国家这块业务相对成熟，随着土地流转政策的落实，这一块的业务增量会呈现爆发式增长。
这是不是有点像Googel的无人驾驶？其实逻辑是相通的，只是说路面驾驶情况会更加复杂多变。考究的是整个数据应用处理能力。
而地理信息产业中诸如北斗定位，地理监测、文物保护，等等都存在旺盛的需求，中海达文物保护相关解决方案已经形成了四大类解决方案，去年收入近1000万。
而在数据采集和数据服务这一块，我们看到中海达在收购都市圈之后，已经建立了自上而下一整套完整的产业链。
空间信息采集+加工处理+应用的全产业链的完整组建，为中海达以后的大发展奠基。
2014年1月1日，公司发布公告，以自有资金出资人民币1,000 万元投资设立了全资子公司“山东中海达数源信息技术有限公司”，数源公司将作为公司空间数据生产、加工和处理的主体，能进一步完善公司“数据采集+数据提供+数据应用”空间信息产业链的战略布局。
产业旗下子公司中：
都市圈网络科技基于WEB GIS和虚拟现实技术，自主研发出三维仿真城市系统，并打造以三维地图为基础的生活门户，三维立体的API服务是未来地图产业的趋势。
都市圈是以三维地图制作为核心业务，提供LBS服务，互联网类业务模式，为中海达提供了很大的想象空间。
旗下的海达数云，已经成为百度真三维地图的数据供应商。
从阿里，腾讯，百度的三国地图之争中，我们不难发现，中海达默默占据一角，充当的是国际潮流街景地图、三维地图数据服务的角色，而这个服务，是因为其拥有国内唯一的自主知识产权的高精度三维激光测量技术。
如果，代码仅仅只是一个符号，中海达其实算不上创业类型的公司，而应该视为成长性极佳的中小公司，而中海达的并购应该不会停止，管理层对行业的理解以及行动力，是保证企业不断壮大的前提。
就公司自身提出的营收，净利润规模，14年的预期是：力争实现营业收入不低于7亿元，净利润不低于1.41亿元，对于这样的目标，我想达到应该不是什么大问题。面对行业爆发性增长的可能，任何超预期的事情随时会发生。毕竟互联网巨头对于地图，地理信息产业的积极跟进，是推动这个行业更为快速发展的有利因素。
一个自身主营业务健康，符合产业方向，正在蓬勃发展的公司，一个左右在互联网且自身拥有全产业链的互联网概念公司，如果按照今年预期的估值，14年每股0.7元的预期净利润，35倍的PE说不上太贵，至于未来行业规模和估值，就如前面国家规划中提到的，2020年地理信息产业达到万亿的规模。对于中海达这样的公司，能成长到什么高度？只能交给时间来发酵了。
我一直说的，大不是美，小不是美，由小到大才是最美的。希望，这个过程在中海达这家公司上可以再次体现。
$中海达(SZ300177)$
