@张池-金融1年：试问下，价投看中中长线投资，那么在目前的大盘指数位，下跌通道的价值股是否可以在每个相对低位逐步加仓，使持仓成本更低呢？另外，一旦上市公司基本面向利空转变，低成本方便推出吗？
@won诗安-银行交易员-10年：@张池-金融1年 思路可以，记得把握不大时，分散。
@猎豹芒格-金融-10年：上周刚看过逐步建仓方面的书《百步穿杨》，里面有介绍五档建仓法，但是无论怎么建仓都要估算内在价值，而且相对准确，这会影响你五档建仓间的间距和盈利的空间，最后还要手上留有部门至今进行容错。第一档是观察仓，价值中枢在第三档。详情可以参考相关书籍，我只是抛砖引玉。另外，个人觉得目前经济已经达到底部了，下跌空间不大，应该是很好的建仓机会。@张池-金融1年
@Albert 投资 2年：@张池-金融1年 多低开始买取决于你的预期收益，如果你想获得较高的回报（20%以上），就只能在估值非常低的时候出手。如果预期收益不高（10%左右）的话，估值合理的时候就可以出手了。
@张池-金融1年：@Albert 投资 2年 估值低或者合理的依据是？同行业平均市盈率或者市净率吗？谢谢
@Albert 投资 2年：不是的。简单的例子，一家公司一年挣1个亿，未来至少3年能保持20%—30%的利润递增，市值12亿左右，和一家公司一年挣1亿，未来3—5年增长5%—10%，市值25亿。这是很明显的区别。前一家潜在回报会大大高于后一家，而且这个例子里的公司真实存在。
@张池-金融1年：估值合理区间可以参照行业平均市盈率和市净率，假如是综合性企业，既做药又做其他的，按照主营的收入占比，按比例参照各主营的所在行业市盈率等？
@Albert 投资 2年：@张池-金融1年 行业平均数在整个行业都高估的时候就不具备参考意义。综合性企业分析起来会比较难，有些人会拆开来分几块给估值，然后加总，或者更简单的是看pb和roe。比如综合性企业里的复星国际就非常有机会做到15—20%的roe，然而pb只有1倍。这样当然是低估了。或者你静态来看，把复星所有的东西拆开估值再加总，大概每股18到200块hkd（港币——阿甘注）左右的合理价格。
@张池-金融1年：@Albert 投资 2年 感激
@Albert 投资 2年：不客气，大家多交流。A股市场东西都贵，没什么逻辑可言，基本就是乱炒一通，除了一些蓝筹还可以之外其他大部分都不具备投资价值。
@鱼宝-学生-入市刚一年：@张池-金融1年 我入市时间不长，一点见解如下：当前点位并不高，挑个好公司，结合价格历史高低，逐步建仓，放上1年或更长时间来观察受益。
@Albert 投资 2年：银行是一类，还有水电如长江国投，还有一些不错的消费品和工业股，什么茅台福耀格力等，并不只有银行。tmt（电信、媒体和科技——阿甘注）行业在A股大部分质地不咋样估值却高得吓人。
@弘仁-教育-5年：银行一直都低估，没见银行收益高。
@韭菜-搬砖工-菜鸟：市场就是一台投票机，没什么人投票自然收益不高。
@Albert 投资 2年：银行股在国际上看，正常水平在10—15倍pe之间，1—1.5倍pb之间。国内前两年银行股到3—4倍pe，0.3—0.5倍pb这确实很离谱。
@财务~sai~6年：创业板3年10倍的股多的是，70的市盈率好贵么？
@Albert 投资 2年：路数不一样，如果讨论投机的话，中小创过去几年的确是个很好的赌场。
@资本大鳄-安防-5年：便宜不代表低估。
@Albert 投资 2年：是的，有些东西便宜或折价有它的道理，但并非全部，这个就是考功力的地方。
@双鹤 电子 15年：要系统性地跌一下了，大盘。基本所有的股票已经一个月都没有什么波动了，大家都陷在泥里了，找不到人来拉。等着美股扔下炸弹，或者我们的债市，或者更多的人憋不住打破弱平衡。现在就是全市场被动挨打的局面。趋势出来会加强的，陷在都憋着。防御性蓝筹股行情在五粮液顶部的第一个长阴时已经结束了。本周的三天在我看来是明确顶部平台已经跌破了。美股前面的大阴、大阳、大阴三天，似乎美股灾难已经不远了。茅台、国投电力、美的、双汇、青岛海尔、长城汽车、上汽集团、伊利，基本形态好像都确认了顶部破位。波动小导致的麻木和成交量低迷，抛压不重但别指望反转中阳。阴跌之后的中阳需要洪荒之力。谁先跳出泥潭，就有优势在跌后更便宜的买入。@资本大鳄-安防-5年
@资本大鳄-安防-5年：好像是的呢，我买茅台就好省心，等。
@双鹤 电子 15年：跌停是流动性问题，没有波动也是流动性问题。
@LeoYuan-9年：美股可以的，流动性极好，波动率小。
@财务~sai~6年：我觉得怎么也是中国好啊，人口基数多，赌性强，我们价投的机会就多。像年初1月这种收集优质股权的机会不是很爽嘛。
@Albert 投资 2年：@财务~sai~6年 确实是这样的，好的机会通常只出现在市场无效的时候，像港股在过去很长的一段时间都是极度无效，A股在一些蓝筹的估值上也曾经极度无效。往往大机会都出现在这些时候。
@弘仁-教育-5年：做价投要好好研究企业，而不是指标。
@Joco：查理·芒格那种定性分析太难了。
@弘仁-教育-5年：@Joco 正因为难，你才有机会。
@财务~sai~6年：越难的副本收益越高。
@白衣价投-医务工作者-10年：我们要学习巴菲特的幽默。人生中最难改变的是什么？恶习！抽烟的人难以戒烟，赌博的人难以戒赌，已亏损操盘习惯的人转变盈利操盘习惯。很多人虽然开始接受价值投资，但是他以前的操盘习惯难改，即使用价值投资的方法选到了好股票，一看到价格下跌，就喜欢抛股止损。
@天山-中石油-7年：做价值投资和做人一样难。人很难抗拒诱惑，所以好人才能做价值投资。有哲学的深度，一般人很难理解其深度。
@考拉-中巴：赚钱的正确姿势，不是一心想着金钱，而是找到你热爱的事业并专注地投入；投资的正确姿势，不是天天想着涨跌，而是找到优秀并且被低估的公司。
@丑哥-宾馆-十年：如果你总是担心小概率事件，比如天灾、车祸、台风、沉船、空难、或卖东西忘记收钱，或被米粒卡住喉咙，嘛事都不敢做，甚至吃饭也不敢吃。
@Joco：大家对比亚迪是怎么看的？芒格说的伟大的公司。
@陈琦-医务人员-6年：我看好它。
@Joco：好奇这个问题：为什么投资领域看起来以男性为主？
@青峰-设计-2年：男女思维不一样吧，关注的东西也不一样。
@公务员一年：大家泰伦下如果房地产泡沫破裂，对中国股市的影响。
@oldhorse-IT-18年：第一，没有泡沫。第二，房地产完蛋，经济完蛋。
@公务员一年：没有泡沫是不可能的。
@成都小散-14年：房子过两年各种税费会不断增加的，物业租赁税、房产税、遗产税……持有成本越来越多，又是温水煮青蛙。
@Joco：那些买了十几套房的土豪们怎么办呢？买不起房的怎么办？一个字：穷。
@成都小散-14年：会有大量闲置写字楼改成租赁青年公寓。
@oldhorse-IT-18年：@成都小散-14年 1、要推出那些难度很大，得剜自己的肉；2、增加的成本会转嫁给租房者。
@圆融-投资人-8年：我一直没明白房价一直涨的逻辑，十几年前媒体就在喊高，结果是越喊越高，去年说苏州房子够10年卖的，今年就说不够3个月卖了，而且房价已经翻倍的情况下，这个真的看不懂。如果说很多上市公司利润不如一套房子赚钱，那么为什么大多数银行不敢贷款给众多的企业，而敢贷款给在这些企业工作的员工70%—80%资金？
@成都小散-14年：因为公司可以破产了事，有限责任，而个人是无限责任。随着大量租赁物业入市，原来向租户转嫁成本的模式会被打破的，牛市的估值逻辑也会改变的。股市不是这样的吗？只是房市周期更长罢了。现在商业地产已经开始了吧。房市的风险是流动性风险，没有成交量不好变现的。
@Joco：按照经济学的周期，股市一个周期是8~9年，房地产一个周期是18年。
@oldhorse-IT-18年：实业之外，除了房地产和股市，闲钱还能去哪儿？实业又那么难，没几个人能搞得了。
@白衣价投-医务工作者-10年：投资完了就看看书做做自己的工作，不要天天沉浸在股市里，那样会忍不住想操作。
@弱水-医药-7年：大V能投完不管，是因为有研究团队在帮他们做脏活累活，小散户指望这样，恐怕不太妙。
@Simons-自由-18年：@弱水-医药-7年 是的。投资完了还是要继续研究的，不能投完不管。投资标的发生基本面变化的时候，还是要有所行动的。
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