商品期货的闪崩，后市将何去何从？
上周五，以“黑色系”为代表的商品期货市场在历经多日癫狂之后，上演了一场前所未有的“大屠杀”，部分品种在短时间内上演了从涨停到跌停的跳水行情，菜粕、橡胶、甲醛等十多个品种收跌逾4%。
年内涨幅惊人的“黑色系”就这样熄火了吗？监管重拳出击之下，黑色商品期货将何去何从？投资者还能上车吗？为此理财君采访了部分业内人士，他们表示中长期仍继续看好，不过短期内需警惕市场情绪、政策等相关风险。
年内大宗商品市场掀起了一股“黑色旋风”，焦煤、焦炭等品种的期货价格出现暴涨。wind资讯显示，在刚刚过去的10月中，焦炭暴涨38.68%，焦煤上涨29.16%，铁矿石上涨24.1%，涨幅之大令人咋舌。而拉长时间看，今年的涨幅更是靓丽。截至11月11日，焦煤全年累计涨幅已达147.80%，焦炭涨幅更是达到203.98%，成为年内投资的“风口”。
尽管遭遇“黑色星期五”和监管层近期调控，但受访的部分业内人士表示，对黑色系商品上涨的可持续性继续看好。
“监管层调整意在抑制交易过热、防控风险，但短期内无法改变的煤钢供需错配是“双焦”价格持续上涨的主要因素，随着冬季的来临，煤炭需求量大概率会提升，综合供需看来，焦煤等价格或将还有进一步提升空间。”沪上某绩优私募基金经理私下对理财君表示。
华南某基金经理指出，目前动力煤等品种期货价格始终滞后于现货，盘面保持贴水。
虽然前期有部分品种涨幅过快，导致期价脱离基本面的支撑，但此轮上涨逻辑跟现货市场走强有关，并不是单纯投机炒作。
而从上周“黑色星期五”盘面来看，在大部分期货品种下跌的同时，黑色系品种表现相对淡定。例如焦炭期货仅微跌0.57%，而铁矿石、焦煤期货不但没跌，反而分别上涨了2.16%和1.04%。
“短期内资金情绪仍可能导致市场震荡波动，而中长期看，黑色系品种将在震荡过程中完成品种趋势的分化，投资者可适当逢低布局。”上述私募投资经理表示。
黑色商品的牛市，也让A股上演了一轮大好的“煤飞色舞”行情。有业内人士认为，受益于煤炭企业盈利改善、市场共振等因素，煤炭等板块或许还有爆发机会，看好相关机会的普通投资者亦可借助相关基金布局。
据理财君整理，目前沪深两市中，暂时还没有出现主动型的煤炭主题基金。不过，有三只分级基金分别跟踪中证煤炭和煤炭等权两个指数，其中富国中证煤炭指数分级、中融中证煤炭指数分级跟踪的是中证煤炭指数，而招商中证煤炭等权指数分级跟踪的是中证煤炭等权指数，年内3只分级B涨幅均在85%之上，10月以来涨幅均在20%以上，最高涨幅达32.65%。
历史规律表明，中证煤炭指数相对价格走势与煤炭现货价格有着较高的相关性，目前两者走势已出现较大偏离，即中证煤炭走势远低于煤炭现货价格涨幅，因此后市或存在补涨空间。
除煤炭主题基金，一些有色等能源类基金近期表现也相对较好。例如国泰国证有色金属行业B十月以来涨幅为29.53%，信诚中证800有色B同期涨幅亦达到30.85%。此外，记者在wind资讯中搜索名称中带有“资源”的基金，发现鹏华资源B、易方达资源行业、华宝兴业资源优选等基金同期涨幅均超过10%。
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