辛苦生产的商品供给美国，自己只换回一堆纸——美元。这些国家的中央银行还要加大货币投放量来收回这些美元，进而造成货币贬值，物价上涨。
美联储主席伯南克3月20日在今年举行的首次新闻发布会上重申，维持现行宽松货币政策不变，以刺激就业增长和经济复苏。这本是预料之中的。美国为了本国利益不惜将宽松进行到底，不惜损害储备大国利益。这种作为，美国已经吃到了甜头，见到了效果。在四轮量化宽松政策刺激下，美国经济复苏迹象明显，就业率提高，消费起色显著，房地产市场开始复苏。为了巩固经济复苏基础，美联储可谓不遗余力，不但继续实施宽松政策，而且不给出终结量化宽松的时间表。
笔者始终认为，美联储实施超宽松货币政策符合美国的长短期利益。从眼前来看，奥巴马政府正在加紧实施出口倍增计划，美元贬值有利于出口，进而有利于促进经济复苏。从长期来看，美元贬值可以使得世界各国持有的美元储备和美元资产缩水贬值，无形中减轻美国的美元负债，使美国无形中赖掉一部分债务、吞噬其他国家特别是储备大国的财富。
人们一直有一个疑问，美国如此放水美元，贬值美元，为何美国国内却不发生通胀呢？秘密何在呢？从贸易上看，美国长期以来一直是逆差，2012年美国出口21959亿美元，进口27363亿美元，逆差5404亿美元。这些逆差意味着美国从世界多购买的商品贸易。而由于美元是世界储备和支付货币，美国放水美元其中一部分可以直接从国外购买商品。也就是说，虽然美联储大肆发行美元、开动机器印美元，但却花在了国外，换来了商品。钞票花在国外，进口来商品，不但不会使得本国流通中货币过多，而且还增加了本国商品供给，岂能通胀呢？从对外直接投资来看，美国是资本大国，对外投资居世界第一位。这种投资都是用美元计量的，使得美国国内超发货币通过投资渠道流到世界各地。因此，美国放水货币，狂印美元，冲击的是世界各国，将通胀输送给其他国家，美国本土并不会发生通胀。这就是美国的秘密，这就是美元的秘密。
对于中国长期以来的出口导向型国家来说，生产的商品出口到了美国，换回的是美元，美元需要结汇成人民币，投放在国内。也就是说，生产的商品出口到国外，而商品换回的美元兑换成人民币后流通在国内。这部分货币没有了商品支撑，多的货币追逐少的商品，必将造成通货膨胀。这部分货币在中国有多少呢？截止去年底我国外汇储备3.31万亿元，带来的外汇占款大约25万亿元人民币。这25万亿元人民币背后的商品价值出口到了国外，在国内没有支撑，即：流通中超发的货币。
至于说“辛苦生产的商品供给美国，自己只换回一堆纸—美元”这个说法不够准确，有点偏激。截止去年底我国外汇储备3.31万亿美元，这些美元都是实实在在的购买力。关键在于如何将其运用出去，换回实实在在的商品价值和投资效益。如果这3.31万亿美元都能够从国外购买商品，进口到国内的话，那么，外汇占款25万亿元人民币就有了商品价值支撑，也不会冲击物价了，也就不会发生通胀了。这就需要平衡对外贸易和对外投资。假如对外贸易平衡了，没有顺差；假如对外投资平衡了，外商投资和我国企业海外投资基本相当，那么，就不会手中捏有那么多的美元“纸片”了。
要从两个方面努力。首先，加大存量外储的运用。鼓励企业大踏步走出去，到世界各地寻找投资机会，我们有巨大美元储备作支撑和后盾，应该抓住这个机会。同时，加大进口特别是从美国的进口。进口一些美国的附加值高、中国急需的高科技商品。加大海外投资和加大进口中国急需的高科技商品，将存量外储运用出去是根本措施之一。这样的话，美元储备就不是一堆纸。
其次，尽快改变经济增长方式，不再依赖出口拉动经济，而要靠内需。内需不只靠投资，更要转向消费，提高普通老百姓的收入，让他们有钱进行消费。
从长远看，应加快人民币国际化步伐，改革美元主导的国际货币体系。
