地理信息产业方兴未艾且逐步向信息产业延伸和渗透。“十二五”以来，地理信息产业产值年均增速30%左右。未来行业仍将保持20%以上的复合增速，2020年总产值或将超过8000亿元，成为国民经济新增长点。当前国内陆理信息产业以测量与地图领域为主，产值占比在47.5%左右，未来GNSS行业或将异军突起，产值占比有望过半。公司产业链布局完备，后发优势明显l踏着Trimble的足迹，致力于打造空间信息产业领导者。公司已经掌握了卫星导航、声纳、激光以及通信等领域的多项技术，而多技术融合优势将显著提升企业的竞争能力。未来，公司将遵循Trimble的发展足迹，努力完善“硬件+数据+软件+解决方案+服务”的全产业模式，最终成为中国空间信息产业领导者。
军品市场破局，收入增长有望超预期。公司全资子公司获得军品承制资格，军品业务范围有望大幅拓展，很多新产品比如多波束海底探测系统、三维激光扫描系统、室内定位和水声定位系统或将成为公司2015年军品业务新的增长点。
空间数据市场一片蓝海，大有可为。2013年公司数据提供业务营收占比仅1%，毛利率高达97.47%，14年虽有所下滑，但仍不低于75%。伴随着大众和专业空间数据市场的开启以及公司在三维激光扫描市场等新技术领域的突破，我们认为数据提供将来有望成长为公司的支柱业务，并极大的提升公司的业绩增长预期。
试水智慧城市，O2O业务值得期待。公司抓住智慧城市发展机遇，利用都市圈平台设立互联网+公司，作为O2O业务、本地生活平台等互联网LBS业务营运主体。公司O2O业务面对的是转型中的商业体，随着电商对传统商业冲击的加剧，O2O业务市场需求有望加速释放。公司广佛智城项目标杆效应显著，市场前景可期。
盈利预测与估值。我们预计公司14年至16年的净利润分别为1.10亿元、1.75亿元和2.51亿元，对应EPS分别为0.27元、0.43元和0.62元。参照可比上市公司2015年平均估值约52.01x，给予公司15年目标价22.57元。中航证券
盛运股份(300090)：再次中标 未来业绩值得期待
再次中标大单，赢得开年好局面公司中标的儋州市生活垃圾焚烧发电厂BOT特许经营项目设计日焚烧处理生活垃圾750吨，拟分两期建设，一期建设规模500吨/天，预留二期一条250吨/天垃圾焚烧线。垃圾处理费为81.60元/吨，特许经营期为28年(含两年建设期)。项目预计投资2.6亿元，投标报价金额占2013年总收入的22.22%。
2014年公司新签订单垃圾焚烧总量为9200吨/日，2015年开年以来，公司新签订单两份，随后中标中电国际第二批基建集中打捆招标中的部分烟气净化系统标段，中标金额为7500万元，赢得开年好局面。
剥离机械运输业务，资金充裕保障环保项目后续施工公司2014年12月剥离输送机械业务，以3.42亿元出售重工机械70%及新疆煤机60%股权，资产出售不仅保证了公司资金充裕，同时环保主业更加明晰，为后续垃圾焚烧发电项目的施工进展提供了资金保障。
投资策略预计公司2014-2016年归母净利润为2.79、3.79、5.13亿元，对应EPS为0.53、0.72和0.97元。考虑到公司目前在手订单丰富，后期仍有订单落地的预期，环保主业明确。公司出售输送机械业务后资金充裕，未来工程施工有望加速推进，我们给予公司“推荐”投资评级。华融证券
深天马A(000050)：LTPS布局奠定高端显示龙头地位
并表因素影响年报表观业绩，未来国家补贴有望常态化，将大幅降低公司业绩波动风险
公司未来凭借三条LTPSTFT-LCD高世代生产线有望快速提升全球LTPSTFT-LCD市场份额占比，进而夯实中小尺寸显示全球龙头地位
报告摘要：
武汉天马并表因素影响2014年报表观业绩，实际业绩超过备考业绩预测。公司发布2014年年报，报告期内实现主营业务收入92亿元，同比增长12%，实现归属母公司净利润6.13亿元，同比下降7%。其中武汉天马从14年9月份开始并表，前8个月并未计入统计，一定程度上影响了年报表观业绩，如果考虑武汉天马前8个月并表贡献，公司营业收入将达到120亿元，净利润在7.2亿元左右，超过公司之前6.8亿元的备考业绩预测，基本符合我们之前的预期。
高端显示行业国家补贴常态化将降低公司未来业绩波动风险。我们认为未来国家对高端显示行业补贴常态化将大幅降低公司业绩波动性。国家明确将LTPSTFT-LCD和OLED确立为扶持重点技术领域，和公司战略布局基本吻合，未来公司将享受产业政策红利，持续获得较为稳定的国家和地方补贴。
公司有望在LTPS高端显示屏国产化的大背景下进一步夯实行业龙头地位。武汉天马在建LTPS6代线，加上上海天马托管的厦门天马第5.5代、第6代LTPS生产线，公司运营的LTPS生产线将达到3条，考虑到国产LTPS产能目前在全球出货量份额不足6%的现状，公司将在LTPS国产化大趋势下夯实高端显示行业龙头地位。
维持“买入”评级。行业方面我们看好国产LTPS全球份额快速提升，公司LTPS产能弹性预示未来成长潜力，暂不考虑非公开发行影响，预估15~17年EPS为0.81、0.99，元、1.18元，维持“买入”评级。申万宏源
易华录(300212)：从建设到运营，造互联网服务平台
合作打造互联网服务平台，个性服务实现数据变现。本次合作为交管局提供数据接口和相关政策支持，公司建设基础软硬件设施和负责平台运维的模式。公司在实现提供“互联网服务平台”要求的告知、查询、警示教育等各项免费信息服务的同时，将要在公众自愿基础上开展个性化增值服务，从而实现交通数据的变现。
公共服务唯一信息出口，排他协议独占增值服务空间。辽宁省是全国第一批试点建设互联网交通安全综合服务平台，协议签订后，公司将成为辽宁省交管局对公众提供信息服务的唯一数据出口。通过本次排他协议，公司将独家通过免费向公众提供车驾管业务查询和办理的基础服务黏住客户，以交通增值服务为依托发掘车主衣食住行等增值服务空间。
从建设到运营，智慧城市互联网化转型。本次协议是智慧城市项目建设后数据运用和互联网业务增值服务的标杆，项目的顺利实施将有助于公司在全国范围内智慧城市数据运营模式的全面推广和互联网化服务转型，从而实现前期众多智慧城市项目的后续数据运营变现，实现公司的长期可持续发展。
投资建议。预计摊薄后公司14/15年EPS为0.38元和0.79元，目标价45元，维持“买入”评级。申万宏源
华闻传媒(000793)：资源价值重估，有望成就新旧媒体融合第一股
公司依托资本优势稳步推进全媒体、大文化战略。华闻传媒前身为海口管道燃气公司，2006 年开始通过持续资本运作，产业延伸至报纸(华商、时报传媒)、广播(国广拥有全牌照资质)、教育(太傻教育)等领域，在产业链布局上沿产业链上下游布局“大文化”，分别在内容创作、产品发行和渠道建设等方面持续落子。
新布局凸显新媒体重点战略拓展方向。2014 年公司整体并购四个标的，继续延伸此前战略，并强化新媒体方向：1)漫友文化(动漫龙头企业)布局产业链上游内容制作，为后续内容衍生开发打下坚实基础；2)掌视亿通落子移动视频服务，并在此前后端付费的商业模式基础上增加前端收费，更接近消费者；3)通过精视文化布局拓展至户外媒体，与此前纸媒、广播形成协同；4)在未来公司平台互联网化基础上，邦富软件的舆情监测服务进一步开发产业价值。
新产业环境下OTT 牌照价值重估，公司紧抓契机加速新媒体布局。
公司拥有PC、移动、TV 端互联网电视的全渠道牌照，在互联网电视产业快速发展、14 年广电总局持续加强互联网电视监管的大背景下，公司借助牌照优势在互联网电视产业中拥有更强的产业资源聚集和整合能力，并已与优酷土豆、Unity、华为、天脉科技、东方嘉禾等产业上下游公司深度合作、初步搭建互联网电视产业生态，后续有望借助牌照优势携手优酷等互联网视频龙头加速推进TV 端OTT 业务发展。
投资建议：预计原有业务15-16 年净利润(考虑投资收益)11.4、12.7亿，EPS0.62、0.67 元；考虑14 年并购业绩并表，15~16 年备考业绩为14.1、16.3 亿，EPS0.71、0.82 元，对应目前股价14.75 元PE21、18X。在OTT 产业变革背景下，公司互联网电视牌照价值有望获得重估、并以此为契机加速公司其他资源系统重估并向新媒体转型，有望成就国有企业中新旧媒体融合典范，中线给予30 倍PE、目标价21 元，“买入-A”评级。安信证券
维尔利(300190)：订单不断高增长可期
事件：维尔利中标成都万兴环保发电厂项目垃圾渗滤液处理系统设备采购及服务项目。
全年订单望超预期：公司此次中标的渗滤液项目处理规模850t/d，金额为7523万元，直接利好今明两年的业绩。除此之外，由于政府购买力下降、反腐等原因，公司2014年前三季度订单进度滞后，但从去年四季度开始，公司订单数量出现明显增长(去年10月底至现在已中标4.0亿元左右，公司2013年去年订单金额6.6亿元)，我们认为今年订单总量有望超预期。
全产业链布局，有望迎来高增长：随着环保法的实施，以及后续“水十条”、“大气防治污染法”等方案的出台，环保行业将逐步向规范化、市场化发展，政府也将转变为“环保服务”的购买方，我们认为第三方治理的平台企业有望借助资本、技术等优势脱颖而出，维尔利目前已形成餐厨、水和烟气治理的全产业链布局，未来有望不断扩大市场份额，保持高增长，且前段时间高管的增持计划也彰显出对于公司发展的信心。
盈利预测与投资建议：公司兼备行业技术和示范项目，准备充分，将直接受益于餐厨行业快速发展，我们预计2014-2016年EPS为0.56/0.97/1.46元，对应PE分别为51/30/20倍，公司全业务布局已经完成，有望借助资本、技术等优势不断扩大市场份额，维持“强烈推荐”评级。长城证券
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