海通证券：荣盛发展买入评级

2015年09月25日 08:14来源：

 编辑：东方财富网

【海通证券：荣盛发展买入评级】近年来公司持续加大对京津冀区域的市场拓展力度，顺应国家“两横三纵”的城市化战略格局和“京津冀一体化”发展规划。

现价：7.69 涨跌：0.03 涨幅：0.39% 总手：233182 金额（万）：18084 换手率：0.69%

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事件： 公司签订了《河北省永清台湾工业新城整体合作开发项目股权收购合同》。根据合同约定，公司拟收购河北光彩投资有限公司 98.5%的股权，取得永清台湾工业新城区域内 37.8 平方公里“土地一级开发项目”等权益。

正式切入园区开发，有效新增 37.8 平方公里土地一级开发权。 通过本次合作，公司将取得上述目标公司控制区域范围内的一级开发整理权。本次合作属公司聚焦京津冀战略的重要成果，也是公司在传统的项目开发模式之外首次切入园区开发业务。公司将与管委会积极合作，确定上述区域的规划、建设、运营方案，推动园区尽快开工建设，为公司在京津冀一体化进程中更好更快的发展提供有力的支撑。

项目地理位置重要，具备较强产业导入潜力。 目标公司控制区域位于永清县亦庄高新区核心位置，京台高速永清出口处，直线距离首都第二机场约 20 公里，距北京南六环约 40 公里，距南三环约 55 公里。地理位置优越，交通发达，是目前永清县重点发展的区域中的核心位置。

直接受益北京第二机场建设。 根据大兴区规划建设的 300 平方公里北京新航城计划， 该新航城将战略定位为“世界枢纽、中国门户、区域引擎、生态新城”， 以北京新机场周边的“五城六镇”作为载体( “五城”是指北京大兴区政府所在的黄村、北京市经济技术开发区所在的亦庄和河北省廊坊市、永清县、固安县；“六镇” 指大兴区榆垡镇、庞各庄、魏善庄、安定镇、采育镇以及廊坊市的广阳新区)， 形成“一轴两核三区四组团”的产业空间布局。 项目地处大北京战略轴心地带的永清县凭借便捷的交通环境、丰富的自然资源以及良好的产业基础，未来将迎来更多的发展机会。

投资建议： 股价较定增价倒挂， 维持“买入”评级。 近年来公司持续加大对京津冀区域的市场拓展力度，顺应国家“两横三纵”的城市化战略格局和“京津冀一体化”发展规划。 多元化方面，旅游、房地产基金等多元化业务有序推进。通过本次项目收购，公司不仅首次切入园区开发业务，同时也获得 37.8平方公里土地一级开发权。企业当前已获取定增批文，但当前股价较定增价(9.6 元每股)存在折价。预计公司 2015、 2016 年每股收益分别是 1.06 和1.27 元。截至 9 月 23 日，公司收盘于 7.55 元，对应 2015 年 PE 为 7.12 倍，2016 年 PE 为 5.94 倍。给予 2015 年 12 倍市盈率，目标价为 12.72 元。维持对公司的“买入”评级。

风险提示：行业涨价风险。

荣盛发展研究报告

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