就在一连串疲弱数据足以促使美联储按兵不动之际，周五(9月16日)公布的8月通胀数据意外上升打破了平静。
美国8月CPI环比上升0.2%，但备受关注的核心CPI环比上涨0.3%，折合成年率高达2.3%。与此同时，美联储青睐的通胀指标--个人消费支出平减指数(PCE)年率上涨1.6%，但仍低于美联储2%的通胀目标。PCE指标看似表明美国国内个人消费品和服务均速上涨。
(美国核心CPI年率走势图，来源：Zerohedge、FX168财经网)
摩根大通经济学家们在一份报告中指出，通胀上升并不会改变其认为美联储将等到12月再加息这一观点，但他们指出医疗费意外上涨1%，创下1982年以来最大月度增幅。
“通胀数据暖于预期，其给那些已经支持加息的(美联储官员们)以素材。但我们将看到美联储按兵不动并释放出鹰派基调，”DS Economics CEO Diane Swonk指出。
包括周四的8月零售销售下滑0.3%、8月就业增速放缓以及工业生产下滑在内的一系列疲弱数据强化了多数经济学家的观点，即美联储将在下周会议上保持观望。
美联储肩负着就业最大化与控制通胀两大使命，尽管金融危机后就业反弹，但通胀持续表现低迷。部分较为鸽派的委员希望在加息之前看到通胀回升。
根据苏格兰皇家银行，CPI数据公布之后，美联储基金利率期货走势暗示9月加息概率为20%，周四为18%。通胀报告发布之后，债券市场通胀预期也上升。10年期美债与10年期通胀保值债券收益差为1.52%，比周四略宽2个百分点。
受医疗开支攀升和房租上涨提振，扣除汽油和食品的核心CPI录得2月以来最大增幅。主要住宅房租上涨0.3%，但医疗开支跳涨1%，较7月增速翻一番。医院服务大涨1.7%，处方药跳涨1.3%。
“尽管这不会改变鸽派的想法，他们会希望再多看到一两个月的数据，但这是当前的走势，”Swonk表示，“9月还是12月并不重要。眼下，跟一年前的情形相同，美联储希望今年加息一次。”
美联储主席耶伦以及其他官员原本希望今年可以加息几次，但市场震荡与6月英国脱欧结果生意外促使他们按兵不动，而如今疲弱数据又拖后腿。美联储于去年12月启动了近十年来的首次加息。去年9月市场原本预计美联储将加息，但其意外维持近零利率不变。
“要想让持异议者老老实实待着，声明需要稍微更加鹰派些。此次与一年前不同，去年9月市场陷入混乱之中，中国也引发忧虑。此次我们变得非常、非常接近。我认为(美联储知名鸽派)布雷纳德会说让我们再等等看吧。我认为，经济数据良莠不齐将给他们暂停的理由，”Swonk称。
摩根大通经济学家们还指出了CPI与美联储钟爱的PCE指标之间的差异。
“CPI与PCE指标在医疗价格与核心物价方面的显著脱节突出了当前货币政策设置的重要性，2010年格林斯潘做出了一个看似微不足道的决定，将关注点从CPI转移至PCE物价指数之上，”经济学家们在一份报告中写道。
摩根大通经济学家们表示，鉴于CPI以及周四的PPI数据，他们预计8月核心PCE年率将攀升至1.64%。
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