本不想多谈融创乐视，也无意蹭热点吃口媒体饭，对老孙个人还有些欣赏。但是看到各大投资论坛和融创股票群里大佬们声嘶力竭地高喊 “ 融创是伟大企业，市值对标恒碧万，机会十年难遇，大家速速上车继续坚守 ”时，我想还是说说自己个人的看法。
乐视系是新十年的“德隆”，融创已有成为其钱袋子的趋势
1. 对乐视系的研究已车载斗量，许多共识已逐渐形成
- 品牌已崩溃，乐视电视5月销量10万台不到，品牌共享一损俱损
- 乐视系内部企业关联交易异常复杂，无法切割，火烧连营
- 乐视系和老贾的债务总数（包括有回购义务的投资）在500到700亿，债权涉及银行、券商、信托、投资基金、供应商、供应链、名流、个人投资者
2. 老贾7月5日远赴美国融资（说是一周内回国），7月6日乐视网提名老孙为董事
3. 7月6日晚，梁军表示乐视网高层开会，感谢老贾为救乐视放弃那么多，并留下了眼泪，当时老贾已在美国，资产几乎全部被债主保全，真不知道梁说的老贾放弃是什么？估计是指放弃了休息时间参加本次电话会议。
4. 老贾赴美后（即使回国也是行踪隐秘），老孙将面对债权人的实质性压力。由于老孙是唯一一个处在“新德隆”局内的大佬，各个方面包括很高层的方面都视老孙有义务救赎本次困局，当然这也和国情和传统有关。而其他大佬避之唯恐不及，也是可以预料的。
5. 老贾名下那些“几无价值”的股权将被转让或拍卖，亦或是老孙接盘，亦或是其他大佬在老孙给予资金担保的情况下接盘（仍是老孙实质性接盘）。值此，之前市场最担心的情况将发生，乐视崩溃，融创150亿投资亏损并无法脱身，之后反复博弈撕扯这一出血点，陷入泥潭
7）而事实上，融创已经继续注资乐视系了
融创和老孙的客观缺陷
何以走到这一步？碧桂园和融创都参与了2016年12月乐视战投的谈判，而最终结果是融创几乎独投。而这源自融创和老孙的几个根本缺陷
1. 失控的董事会：在老孙54%一股独大情况下，董事会里没有能反对老孙决定的人，反而有几个财会出身的董事，可以迅速满足资金需求。不存在碧桂园的老杨家和平安那样良性的互动。
2. 老孙的风格：老孙急于成功（联想、顺驰）；经营上属于@那一水的鱼说的“不上满杠杆不舒服”的那种；为人豪爽，对交易对手出手很大方，对股东比较吝啬。这些风格不能说好还是坏，但它推动了融创做出入坑乐视的决定
3. 了解历史的大多知道顺驰系的人特点是爱说大话，当然比不上老贾的乐视系，乐视系的忽悠能力自是无人能敌天下第一，顺驰系有乐视系的40%水平吧。风格上的相近，潜移默化地让融创和乐视一见面就感到非常投缘，也促成了战投和进一步的合作。其实今年上半年只卖了区区700亿权益销售，融创能在舆论市场上达到1500亿的效果。
4. 其实融创是一个债务极其沉重的公司，200亿净资产，拿着4800亿的权益土地，债务多藏于表外。信贷市场多次传来其权益负债已近4000亿的消息。老孙投资乐视，实属不智，当时如用来降低债务，可能已另一番局面了。如果债务成本降低1%，就能多赚30-40亿，而现在来看金融机构要调高融创的债务利率1%到2%了。
5. 融创并无法兑现市场预期的150亿/年净利。每年近200亿的利息成本，土增税的调节作用，使得融创把兑现利润的时间表从2017年推迟到2018年，未来也大概率推迟到2019、2020、2021年，而那时房子是否还如今年那般热销存疑。
6. 今年融创只有20-30亿的利润，中期估计10多亿
融创股价
许多人反感和鄙视技术，其实只是技术的成立是有条件的。
1. 日线和周线MACD在史上没有的高位，这样的位置扛不住任何利空。实质性利空的话，会因为反身性而彻底扭转趋势
2. 岛型反转，高位套了32亿资金
3. 伴随着狂热，这次的头部估计是和2015年和2013年同一级别的
4. 现在乐视长期停牌，老贾神隐出走，那未来不断的乐视坏消息，唯一的宣泄口就是融创的资金链和股价，“乐视有难，融创挨刀”
实质
1. 融创对股东比较吝啬，今年给小股东分了4.3亿红利。那投资者要想获得其他的利润，就必须从别的队友身上找。可能比较残酷，但这是事实。
2.“船小好掉头”，这是中小投资者的优势，看到风险和不确定性，一百万股以内、甚至三百万股都是很容易卖掉的。而在大佬们震耳欲聋的“融创是伟大企业”的战场鼓舞下，中小投资者毅然放弃这一巨大优势，甚至继续买入。
3. 而持有几千万股、上亿股的大佬们通常都极端理性冷静，会对客观事实进行理性分析，对于巨大的不确定性，他们如何应对已不需辩论。即使比例不大，赢利绝对数实在太大
人生第三个重大错误，老孙还在路上；大佬们多想也有个一键清仓功能啊
$乐视网(300104)$$融创中国(01918)$$中国恒大(03333)$
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【 本文为个人观点，不构成任何投资建议，风险自负。本人不持有融创和乐视股份，未来半年也无做空融创和乐视的计划 】
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