今年第二轮上涨已经开启，预计至少持续一个月至7月底，幅度上有望冲击前高。
全球流动性已经进入宽松拐点，投资者对流动性宽松预期在提升。国内投资者对于资本市场改革加速的预期、科创板推出前稳定市场的预期以及经济企稳的预期至少在7月份仍处于上升趋势。全球流动性拐点和预期推动的行情至少能持续一个月至7月底。
中信建投认为，在当前牛市第二阶段逐步开启的条件下，市场化改革政策的持续影响是牛市第二阶段的驱动力。发展直接融资是金融供给侧改革的重要内容，转融通制度的修订将进一步强化资本市场价值发现的功能，并购重组新规将增强服务实体经济的能力。这对于券商等非银金融机构而言都构成巨大的政策红利。
看好三季度的金秋行情，建议加配券商保险等非银金融板块，坚持蓝筹基石、科创先锋的行业配置思路，迎接牛市第二阶段上涨的到来。
国泰君安认为，“绝佳战略配置期”的判断后续将被不断证真，当前的配置机会才刚刚开始。上证目前已回归3000点，逻辑正在不断证真。短期风险事件的平抑将带动风险偏好回升，中长期看盈利的趋势性回升，而这将进一步推动风险偏好的趋势性回升。推荐两条主线：
1）优选风格。伴随消费库存双双回升，看好风格向消费和成长的轮动，消费看好盈利-估值性价比高的家电，成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机。
2）兼顾稳健性价比。看好低估值、稳盈利的银行、非银。
借鉴历史，牛市第一波上涨后的调整结束进入第二波上涨，需要市场面、基本面、政策面共振，如06年初、09年初。
目前条件还不成熟，近期市场上涨暂时定性为调整阶段的反抽，市场面调整幅度和形态不够，基本面仍需确认。
短期等待各个因素转变，上证综指2440点反转的中期趋势不变，着眼中期均衡配置核心资产与科技券商。
上周A股、港股均出现一定幅度的反弹。全球风险资产及主要避险资产（如黄金）均出现上涨。
外资继续大幅流入，富时指数纳入A股年内第一批生效。上周五富时指数纳入A 股年内第一步5%的比例开始执行，根据中金估算带来的主动及被动增量资金在20亿美元附近，大幅小于此前MSCI指数提高纳入比例每步带来的增量资金规模。下一步MSCI及富时的提高比例执行将分别在8月份及9月份。另外，近期沪深港通北向资金连续大幅流入，六月份流入速度恢复至近年1、2月份的水平。年内，中金依然预期可能还有近2000亿北上资金净流入的空间。
驱动金价上行的三个因素中都在朝着积极方向变化：
1）中长期美债名义利率还有进一步下行空间，前期紧缩的货币政策会继续侵蚀美国的基本面数据；
2）中美贸易摩擦带来的关税上行将通过进口价格抬升后续美国通胀，实际利率进一步走低助力金价；
3）不断扩大的财政和贸易赤字中期加大了美元的下行压力，弱美元也是金价行稳致远的重要支撑。
从估值角度看，2018年Q4以来，部分龙头黄金股估值虽出现一定程度的上行，但整体来看，行业估值尚处于历史相对低位，预计随着联储加息周期的结束，美元走弱预期下，金价上行趋势确定，黄金股有望持续分享金价上行带来的盈利改善。
短期来看，在近期联储释放宽松信号，经贸缓和的预期背景下，A股市场战术性反弹机会依然还有一定的操作空间与时间。另一方面，市场可能需要淡化政策对冲预期，从中期看，核心是政策是否能扭转企业投资回报率趋势预期。
如果减税降费，国企改革，金融供给侧改革，以及土地改革等政策能够推向纵深，A股有望迎来战略性大机会。从结构上看，配置重点关注5G、云计算、黄金、券商等。主题上重点关注上海自贸区、国企改革等。
步入6月下旬，三大因素阶段性有所好转，有助于A股延续超跌反弹行情：全球货币宽松信号进一步明确；新兴市场汇率企稳，外资净流入仍可持续。同时也要看到潜在制约A股反弹高度的风险点，如A股企业盈利偏弱、A股产业资本减持。预计本轮A股超跌反弹有望延续，但反弹高度受限于3100点附近。
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