作者 | 刘华
编辑 | 袁畅。
1.5395元！由傅鹏博等管理的睿远旗下首只公募基金，6月17日再次刷新净值历史新高。
从3月下旬低点算起，基金在近三个月时间里涨幅达到35.4%；期间，由赵枫挂帅管理的新基金，净值涨幅亦有20%。
有意思的是，虽然两只基金净值携手连创新高，但基金每日涨跌幅却有明显的差异。换言之，赵枫并未“抄”傅鹏博的作业。
此外，傅鹏博管理基金的日涨跌幅，和第三方平台根据其历史持仓估算的涨跌幅，亦出现了明显的偏离，这或许暗示傅鹏博等在二季度已对组合进行了一定调整。
傅鹏博二季度调仓了哪些股票？赵枫又找到了哪些“独门”股？在二季报还没披露前，从相关基金经理的调研记录中，我们或可找到一些线索。
下面就一起来看看吧。
01
“睿远双雄”净值双双创新高
据公开数据，截至6月17日，睿远成长价值最新净值为1.5395元，睿远均衡价值三年持有最新净值为1.1424元，两只产品净值（均参考A类份额，下同）双双刷新了历史新高。
但就在三个月前，两只产品还因出现了较大净值回撤，而在低谷中被投资者质疑。
具体来看，由傅鹏博等管理的睿远成长价值在2月25日创下1.4360元的净值新高后，在近一个月时间里，基金净值一度回撤至1.1367元，回撤幅度达20.8%。
附图：睿远成长价值历史净值
这次基金大幅回撤不但跑输市场，亦跑输基准，投资者对傅鹏博等人的质疑声，也如潮水般涌来。
但之后，随着市场反弹，基金净值涨起来亦“不怂”。在A股主要指数均还未回到2月底高点的背景下，近期基金净值已连续刷新历史新高，近三个月时间净值涨幅达35.4%。
2月底，由赵枫挂帅管理的睿远旗下第二只公募产品——睿远均衡价值，一天获逾1200亿资金抢购，基金最终配售比例不足5%。
和睿远成长价值发行时一样，睿远均衡价值发行成立后，公募“爆款魔咒”再现，市场随后也是出现了一波较大调整，新基金虽在建仓初期仓位不重，但净值一度亦下跌近5%。
附图：睿远均衡价值历史净值
从净值走势图可以看到，3月底以来，睿远均衡价值的净值几乎一路单边上涨。
02
赵枫并未“抄作业”
两只产品都在2月底到3月下旬期间出现较大净值回撤，又在之后近三个月时间里呈现相似的单边上涨走势，这难免不让人联想——它们是不是采用了同样的策略，甚至组合都差不多？
5月20日，睿远均衡价值开始对投资者开放申购，这通常是基金建仓初步完成的标志之一。
我们从5月20日以来，睿远成长价值和睿远均衡价值两只基金每日净值涨跌幅对比看，两者并未表现出较强的相关性。
具体来说，6月初以前，无论市场涨跌，睿远均衡价值每日净值涨跌幅均小于睿远成长价值；而6月3日以后，睿远均衡价值每日净值涨跌幅开始明显大于睿远成长价值。
附图：两只基金净值日涨跌幅及对比
其中，6月12日，在A股大幅低开并随后单边上涨，指数最终收盘仅小幅涨跌的行情下，睿远均衡价值当日净值大涨1.19%，而睿远成长价值当天净值则是微涨0.05%。
此后一天，6月15日，A股整体上演冲高回落行情。当天睿远均衡价值净值大跌1.2%，而睿远成长价值净值仅下跌0.48%。
综合来讲，由赵枫管理的睿远均衡价值和由傅鹏博等管理的睿远成长价值，应各自采取了不同的投资策略，且组合也有较大差异性。
换言之，赵枫并未“抄”傅鹏博的作业。
03
傅鹏博等调仓迹象明显
再回过头看，对于倡导价值投资和长期投资的睿远基金而言，在新基金成立还不足半年的情况下，赵枫短期内对组合做大幅调整的可能性并不大。
但两只基金在6月3号前后的表现，突然转了180度的弯；这里面或许有市场风格切换的因素，但还有一个原因亦不能排除，那就是傅鹏博等可能对组合做了一些调整。
而这个猜测，也可以找到一些“证据”。
6月17日，在A股大盘指数均微幅上涨的情况下，第三方平台根据睿远成长价值历史持仓估算其净值涨幅约0.46%，但基金最终净值实际上涨0.71%，偏离度达0.25%。
无论相对估算净值、实际净值还是大盘指数，这个偏离度都不算小；换句话说，傅鹏博等人或已对组合做了较为明显的调整。
04
答案或在调研中
赵枫与傅鹏博等人的风格差异体现在哪里？傅鹏博等调仓动向又为何？在二季报还未披露前，我们暂且只能从其他角度找线索，而上市公司调研就是其中一个重要的突破口。
据Wind统计，二季度以来，睿远旗下基金经理和研究员共对55家上市公司做了71次调研，其中睿远成长价值的基金经理朱璘、陈烨远，以及睿远均衡价值的基金经理赵枫，均亲自参与了一些公司的调研。
具体来看，赵枫调研过两家公司，分别为4月16日调研的互联网零售股南极电商，以及5月19日调研的调查咨询服务股广电计量，两只股票自赵枫调研后分别上涨75.97和下跌12.61%。
朱璘调研了三家公司，包括两只西药股贝达药业和富祥药业，这基本符合朱璘一贯的风格；以及一只电子股领益智造。这三只股票自朱璘调研后分别上涨37.25%、15.93%和4.3%。
同时，陈烨远对两家公司进行过3次调研，其中对建材股伟星新材调研过2次。
这里值得一提的是，陈烨远4月份两度调研伟星新材时，当时A股家居及建材概念正表现强势；此外，另一只建材股东方雨虹，自睿远成长价值成立后，就一直稳居重仓股前列。
但是建材板块自5月中旬开始进入回调，伟星新材自陈烨远最后一次调研，至今仅上涨1.34%。
陈烨远4月底调研的另一家公司为通信设备股传音控股，该公司主要业务在海外，在部分地区甚至处于垄断地位，在陈烨远调研后的一个半月里，这只股票涨了24.98%。
附图：睿远基金二季度以来调研情况
概括来看，赵枫与朱璘、陈烨远的调研方向几乎完全没有重合，且行业大方向也不一样，这或许是两只基金风格不同的根本所在。
另外，傅鹏博等是否根据最新调研情况对组合做了调整，答案要等二季报出来后才能正式揭晓。
但无论如何，睿远投研团队的选股能力在国内仍是一流的，上述二季度调研的公司中，还有天齐锂业、硕世生物、特宝生物、美迪西、珀莱雅等多只“大牛股”。
本期责任编辑 陈嘉懿
***更多文章
联系客服
