近两年来,虽然没有牛市,但不缺牛股板块,白金板块成为不倒翁,白酒板块指数自2018年10月份最低的1443点震荡上攻,7月15日最高见到4359点,区间涨幅达到200%,贵州茅台见到了1787元,很多人觉得2000元在望,五粮液见到226元,泸州老窖、洋河股份都直奔150元而去,酒鬼酒都剑指90元,展望100元。貌似地球人已经无法白酒企业股价上涨了,岂不知周四长阴一闷棍,整个白酒板块几乎跌停,浓眉大眼的的贵州茅台暴跌7.9%。此时人们才发现,高富帅贵州茅台17倍的市净率,40倍的市盈率了,这对于一个成熟行业,企业自己才给出年10%的利润增长率的巨无霸,无疑是高估的,这让那些净资产打折甩卖,市盈率仅仅5—6倍的巨无霸银行,情何以堪?估计会有人说,这是不同的行业,这我承认,但白酒是生活必需品吗?当然不是,柴米油盐酱醋茶这些生活必需品中,貌似并没有酒,一句“酒是用来喝的,不是用来炒的,更不是用来腐的”就能打倒的行业,不是价值高估是什么?
2年来,疯狂的白酒“迷倒”万千机构和无数追捧的小散,泡沫终有破灭的一天,但白酒不是倒在熊市里,因为历来有弱市“吃药喝酒”的惯例,白酒只能倒在牛市里,因为牛市莅临,大资金需要去追逐弹性大的强周期板块,为此势必撤离获利丰厚的白酒等弱周期板块,水落石必出,伴随着大资金持续撤离,白酒板块“好日子”到头了。
白酒“醉倒”之后,下一个风险板块是谁?
伴随着生猪价格自去年进入牛市,生猪价格高歌猛进,“二师兄”身价倍增,叠加今年疫情、蝗虫、水灾袭扰,大农业板块风光无限,最牛养猪股牧原股份疯狂扩张,股价新高不断,站在了历史之巅;相反到是保稳健经营的温氏股份,股价疲软无比。中国人最大的优势就是无以伦比的进取心,“三年超英,五年赶美”都曾经是口号,基建狂魔敢把公路、铁路修到非洲大沙漠,不论是经济方面还是股市扩容,“大-跃-进”是常有的事情,出乎寻常的激进有时候确实会让一些企业迅速壮大,从小不点快速成为巨无霸,但也经常使一些企业因为步子太大而“扯掉了蛋”,最后走向灭亡,在养猪高额利润持续刺激下,叠加政策扶持,自去年10月份以后,养猪企业就如雨后春笋一样疯狂成长,终于在今年)6月份,生猪存栏33996万头,比一季度末增长5.8%;其中,能繁殖母猪存栏3629万头,同比增长5.4%,比一季度末增长7.3%。可以预见的是,生猪存栏及能繁母猪接下来几个月将会进一步加速增长,9月底生猪存栏将达到4亿头左右,逐步接近正常存栏量;能繁母猪存栏将迅速达到4500万头左右,超过正常年景,年底生猪存栏将会超过正常年景,叠加进口猪肉挤压,市场将从“缺猪”快速转变为“猪满为患”,高光时刻的猪价将不复存在,接踵而来的是猪价暴跌到成本线附近,即:猪粮比7:1左右,但这仅仅是开始,2021年伴随着大量养猪企业新建产能陆续达产,除非能够大量出口猪肉以化解供求矛盾(年出口300—500万吨恐怕都无法缓解供求矛盾,除非出口超过1000万吨,可是中国养猪企业成本远高于欧美,大量出口现实吗?)大量养猪企业亏损是无法避免的,去产能将是2021年以后的3年内养猪企业无法回避的“痛”,雏鹰农牧倒在了生猪牛市的路上果然奇葩,但大量养猪企业将在2021年下半年至2022年破产则是这轮史无前例的高猪价的必然。出来混迟早要还的,当下养猪企业日进斗金,赚了就是未来2年大量养猪企业亏得钱。
7月份,养猪企业日子好过的不得了,虽然目前猪价已经连跌5日,但仍在37元/攻击的世纪之巅,预计7月底生猪价格仍可以在32-34元一线,为此7月份将是养猪企业最近几个月最赚钱的时候,但8月份生猪价格强迅速跌破30元,加之5月份低点,8月份养猪企业利润将环比迅速收窄,9月份生猪价格恐怕就难以保住25元/公斤大关了,为此养猪企业最美好的日子将在7月份悄然迎来拐点,伴随着生猪价格下跌,势必挤压其他肉类价格,同时伴随着粮食丰收,高企的价格也将无法持续。
因为资本市场是提前3—6个月反应实体经济预期的,为此8月份以后以养猪企业为首的大农业板块将会凶多吉少了。
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