在很多人的词典里，对“牛市”的定义就是要一直涨，不能回头，哪怕大盘只是歇歇脚，他也会认为先前所有的上涨都是空头精心布下的陷阱。
本周的A股，上演了一场先捧后杀的大戏。周一的满堂彩，让很多人误以为监管层的降温手段徒劳无功的时候，空头便突袭而来。连续三个交易日的杀跌，令市场晕头转向，尤其是前两天不甘落伍而追高的朋友，开始咆哮各大论坛。大家对A股的定调，“牛市”又一次变成了极具讽刺性的字眼。
这次杀跌之所以会引起市场很强的不适感，主要是因为下跌来的太快太突然，而且指数在大金融的主导下，一些在前期上涨中掉队的个股，在回调时候也是无处躲避。另外又有多变的外部局势，也进一步加重了市场的恐慌情绪。
如果只看本周A股的跌幅，沪深创三大股指分别下跌5%，4.07%和4.18%，确实有点儿唬人。但考虑到6月份以来大盘的上涨，尤其是创业板的周线七连阳，大涨800多点之后，其实这样的下跌也是正常的现象。我们常讲，不经历回调的市场是在吹泡沫，堆积风险，健康的牛市需要涨涨调调，洗掉不坚定的劣质筹码，大盘在震荡中不断升高。
从这个角度来看，这波杀跌是有利于A股后市发展的。
周二到周四这三个交易日的下跌途中，资金方面的一些变化应该引起我们关注。最明显的就是下跌时量能一直在缩减，尤其是周五，股指十字震荡，两市成交额急速锐减到1.1万亿元左右。说明了虽然短期获利盘在兑现利润，但市场总体是很惜售的，特别是一些牛市形态很好的个股，在快速杀跌测试支撑之后，开始出现止跌企稳的迹象。
另一个，就是市场关注度一向很高的外资，回调时的态度也没有出现持续恶化的情况。北向资金三日净出逃超200亿元后，周五开始转舵买入，单日净流入超过30亿元。虽然目前还不能判定外资在伺机卷土重来，但足以看出“聪明钱”并不满足于大盘当前的上涨目标，“在市场过热时换手，逢杀跌回调时买进”仍然是外资长线布局A股的策略。
在消息层面，近期监管层的角色扮演可以说是非常成功了。上周，在市场温度飙升即将失控的时候，国家队的几份减持公告配合几则基金门槛的消息，与令投资者谈之色变的大小非批量减持形成叠加效应，市场降温效果明显。而周五监管层又适时地向市场投放大礼包，对保险企业的权益类投资比例进行差异化调整，利好中大型险资企业。相关机构测算，监管层的这一招有望给A股带来数千亿的增量资金。
且不谈最终能有多少资金会驰援A股，单单分析监管层的意图。上周在市场高热亢奋之时，泼冷水给市场降温；本周大跌，市场恐慌情绪乍现之时，又在第一时间祭出了安抚绝招。很显然，监管层的目的是为给A股框定一个合理的上涨路线，既不想涨得太浮夸，也不能用力过猛灭了市场的积极性。中间的这个度很难把握，不过从本周的情况看，效果还算不错，接下来就看下周市场能否沿着预期的路线发展了。
沪指7月份突破3000点之后最高3458.79点，本周最低回撤277点，回撤比例超过60%。周五低点触及7月6日跳空缺口区域，小时级别跌势放缓，日线收取一根缩量十字星。说明调整最猛烈的阶段已经过去，不过由于短线杀跌太猛，市场需要一点儿时间来回血。
预计接下来大盘在跌势放缓后，将进入震荡蓄势阶段，沪指而言，6号跳空缺口和20日线是当前第一道支撑区域，不排除还会有二次杀跌测试3100甚至3000关口，但会伴随着多头的强烈反扑，暂时威胁不到中长线上涨趋势。所以在操作方面，3200-3000点区间可以拿来做中长线补仓，不用太在意短线级别的扫盘。
行业板块方面，仍是大金融和科技股的双主线逻辑，而且监管层为了避免市场再次出现过热的现象，短期内应该很难再看到两者携手的情况，大概率是此消彼长，轮流刺激市场以期保持较高的活跃度。这段时间大金融拉指数的套路是很成功的，接下来科技股尤其是一些芯片半导体、5G、消费电子等，分担的角色会相应多一些。近期科技股的风险，主要来自于下周科创板的周岁解禁潮；而美方对我相关技术的封杀堵截，反倒是成了支撑国内科技长足发展的动力。所以，科技股短期会有波澜，中长线无大风险。
另外，今年特殊环境下一些板块、概念仍是值得继续关注的。比如上半年推动创业板持续大涨的医药、医疗，在疫情彻底结束之前，仍可能会被拎出来反复爆炒；疫情、虫灾、洪涝可能引发的粮食问题，使农业股也值得中长期跟踪关注；日益恶化的南H局势，存在不可控升级的概率，也会刺激相应板块独立运作。
等等的一些可能性，对短线投机者而言，是不错的机会；不过对大多数的朋友来讲，短线的杀伐，尽量还是回避。至于这一轮牛市的性质，我先前也多次谈过，即便有改革推进，监管层把关，仍有过半的概率会朝着“疯牛”的方向发展。
但无论是“疯牛”还是健康长牛，目前都是处在牛市起步阶段，可以有一些仓位上的调整，做一做换手，然而持仓仍是首选策略。
总结，持仓，回调待补，别乱折腾。
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