交易框架5.0分享-数篇
在权益市场的消息面上会有很多的信息飞来飞去,大部分都是操盘的人故意放出来的,要想真正了解市场的动向,必须从数据上找证据,而不是听人瞎说。
想要赚钱必须明白钱在哪里,所有数据中最重要的就是流动性。
1、信息传递有效性原理
我们在交易的时候经常会碰到这种情况,朋友给你讲:“我有内幕消息,XXX股票要拉盘,XXX币的庄家要搞事情。”
这个时候你一定要扪心自问,你是这个人的爸爸(或妈妈)么,凭什么是我。
1.1、假定信息真实的情况下,信息传递是有圈层的,不同圈层接收到信息的时间是有差距的,那么要明确你在哪个圈层,距离信息源头不超过3层,才可以成为交易依据,超过这个范围听听就好了。
如果你是操盘的人,那么你说它会涨,是最准确的,但随着向外层扩散的时延,等到我们普通人的这一层级的时候,你根据消息进入往往是在帮别人接盘了。
1.2、如果信息不真实的情况下,市场遍布单一看多或做空信息,这种时候,只是主力在利用信息完成自己最后的出货。这种情况往往出现在行情尾声,从体感上会感觉市场上全都是这种声音,反向声音一点都没有。这时就是别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪了。
2、中国宏观经济指标
2.1、流动性
流动性才是推动权益市场价格最直接的因素,一般主要就是在看流动性相关指标
2.1.1、国债殖利率曲线
殖利率曲线(Yield curve) 由某一特定时刻,将不同天期债券殖利率绘制于同一张图表上,所呈现的曲线即为债券殖利率曲线。通常短天期债券殖利率较低,长天期债券则因持有时间较长,而有流动性问题(风险溢价),因此较短天期殖利率高,一般正常的殖利率曲线会呈现正斜率状态。 而在不同时空环境下,殖利率曲线会有陡峭(steep slope)、正常(normal slope)、平坦(flat slope)及反转(inverted slope)等不同状况,并分别代表着不一样的景气循环。
像日本的YCC政策就是在控制殖利率曲线
这个指标主要就是根据曲线的形态来判断对未来经济影响,判断所处景气循环周期的阶段,类似美林时钟
其次是曲线高低,高代表流动性趋紧,低代表流动性宽松
2.1.2、M2-M1剪刀差
广义货币(M2)=M1+准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款)
M2-M1剪刀差意味着,准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款)的量,M2再大并不一定经济会活跃,只有这些钱以M1的形式参与了有效经济循环才能促进经济。
M2-M1剪刀差走阔,代表更多的钱在金融体系内空转
M2-M1剪刀差收敛,代表更多的钱参与了实体经济循环
这个指标用于判断宏观经济复苏或者收缩
2.1.3、M0\M1\M2总量
M0=流通中的现金
狭义货币(M1)=M0+企业活期存款
广义货币(M2)=M1+准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款)
宏观上的货币总量,帮助我们去判断目前总体流动性是否充足。
2.1.4、社融数据
社融数据每月10号左右发布,在中国人民银行主页可以看到
主要应关注贷款数据和存款数据
贷款中的住户中长期贷款对应了我们的房贷,这个数据的增减可以直接反应我们的楼市情况,当这个数据增大,说明大家在供楼,楼市扩张
存款中的住户存款总额,代表了我们消费复苏的情况,当这个数据减少,说明大家在花钱,消费在扩张,反之就是收缩
2.1.5、香港外汇基金,香港汇率
香港外汇基金代表香港的美元储备,这个增加说明国际资本正在进入香港,反之就是离开
这个与恒生指数呈正相关,月更新
此外,由于香港是联系汇率制度,所以对美元汇率一直在(7.85-7.75)的区间振荡,当走弱去7.85时意味着资金外流,反之则是流入,这个指标比外汇基金更灵敏一些,日更新
2.1.6、亚洲货币汇率
亚洲各个主要国家地区,中国、香港、韩国、日本、越南、印度、土耳其、泰国、新加坡的兑美元汇率
方便监测亚洲国家的经济形势,寻找合适机会
2.2、经济基本面
2.2.1、CPI vs PPI剪刀差
CPI 除了可以反映终端消费者的需求状况,也反映着中国下游民营企业的获利状况,例如电子设备、医药制造、食品纺织等等。
而上游原物料和资源主要是被少数国企所垄断,包括油气开采、煤炭采矿、石油加工等等,因此 PPI 可作为国企的盈利指标。
CPI-PPI剪刀差,代表了企业的利润
剪刀差负值收敛,说明制造业企业亏损减少
剪刀差正向走阔,说明制造业企业盈利水平上升
剪刀差正向收敛,说明制造业企业盈利水平下降
剪刀差负值走阔,说明制造业企业亏损加大
剪刀差持续正向走阔,往往对应大A的一段牛市行情
2.2.2、各部门杠杆率
宏观经济观测重要指标,主要包括,居民部门、地方政府、中央政府、非金融企业部门(影子银行)、金融部门
这个指标主要判断目前经济活动中各个部门的债务程度,也就是可能发生系统性金融风险的源头
目前
居民部门杠杆率已经连续3年维持在60%,并且根据国际公认,超过70%将会严重抑制居民消费
非金融企业部门的杠杆率十年来持续升高,目前已经达到160%,严重资不抵债,这个主要就是城投部门,目前最大的系统性风险点
2.2.3、官方+财新PMI指数
采购经理人指数,50为荣枯线,反应了制造业和服务业的荣枯水平,最直观展现经济活跃度
官方PMI指数,主要代表了大企业,国企的荣枯水平
财新PMI指数,主要代表了中小企业的荣枯水平
2.2.4、运价指数
波罗的海干散货指数BDI,代表了国际间货柜运输的价格,最直接体现外贸形式的指数,这个指数上升,则说明国际间的出口增加,外贸活跃
中国出口集装箱运价指数CCFI,代表了中国的出口货柜价格,代表了中国外贸出口的情况,上升,说明出口增加,反之则是减少
3、美国宏观经济指标
3.1、流动性指标
3.1.1、国债殖利率曲线
把各个周期美国国债的收益率选择某一特定时刻,绘制于同一张图表上,所呈现的曲线即为美国债券殖利率曲线。
这个指标主要就是根据曲线的形态来判断对未来经济影响,判断所处景气循环周期的阶段,类似美林时钟
其次是曲线高低,高代表流动性趋紧,低代表流动性宽松
3.1.2、美国金融实质利率(TIPS)
美国10年期抗通胀债券的殖利率被定义为金融实质利率,这个代表了美国金融部门的实质利率,这个利率是美国金融领域实质的成本。
TIPS转负往往能够推动一轮美股的上涨,
TIPS转正则带来美股的下跌
3.1.3、美国实体经济实质利率
美国实体经济实质利率=联邦资金有效利率(EFFR)-PCE核心物价指数
实体经济实质利率会影响到美国实体经济的融资成本
这个转正将会对美国的实体经济带来真实伤害,并且这个转正后一段时间,美国都将出现大型经济危机
3.1.4、美元真实流动性
真实流动性(real net liquidity)=美联储资产负债表 (FED)-美国财政部一般储备账户 (TGA)-隔夜逆回购协议 (RRP)
市场上真实的流动性是美联储的资产负债表,减掉美国财政部的储备资金,再减掉隔夜逆回购金额
真实流动性与大饼的价格、恒生指数、美股三大指数都呈现正相关。
3.1.5、短天期美债收益率与长天期美债收益率剪刀差
短天期一般可以选择2年期美债或3个月期美债
长天期主要是10年期美债
正常10年期美债收益率要高于短天期美债收益率,但一旦出现倒挂,则出现,短高,长低的格局。这样正常经济单位会出现债务上升,负债持续升高直至资不抵债的情况。
在剪刀差负值越大,美国经济出现衰退的概率越大,出现经济危机的概率越高
3.1.6、美国资产负债表总规模FED
美联储资产负债表,目前主要关注的就是证券项,也就是美联储缩表主要操作的部分,这里主要包括:美国国债,联邦机构债券以及房地产抵押支持证券(MBS),隔夜逆回购协议 (RRP)
观察这个主要就是看美联储缩表进程
3.2、经济基本面指标
3.2.1、美国CPI与PPI
PPI是产品原物料价格指数,他的成本将通过整个制造业产业链,传导到下游的CPI上
所PPI领先上涨,或者下降,在未来半年左右CPI的原物料价格方面都会上涨或下降
3.2.2、费城半导体指数
目前而言半导体产业的定价权仍然在美国,费城半导体一系列指标,能够充分反应全球半导体行业的景气度
费城半导体指数的涨跌,与半导体行业的走势高度正相关
3.2.3、美国的PMI
美国的PMI分不同地区的联储机构发布,代表当地的主要制造业企业情况
纽约联储制造业指数,反应纽约州的工业和制造活动情况,主要反映与金融相关行业
费城联储制造业指数,主要反映美国大西洋沿岸中部地区的制造业活动情况
达拉斯联邦储制造业指数,主要反映的是德克萨斯州的制造业活
里奇蒙德联储制造业指数,为里奇蒙德联储对第五联储区制造业状况进行的调查报告
堪萨斯联储制造业指数,为堪萨斯联储对第十联储区制造业状况进行的调查报告
芝加哥联储制造业指数,为芝加哥联储对第七联储区制造业状况进行的调查报告,主要反映的是汽车生产行业的景气度
3.2.4、美国CPI\PCE
美国的CPI结构分为
食品能源通胀 和 核心通胀
核心通胀部分主要包括
住宅
交通运输
食品饮料
医疗
教育通信
娱乐
其他商品与服务
核心PCE物价指数(The Core PCE Price Index),主要是个人消费支出计算实质利率的时候用的就是PCE物价指数而不是CPI
PCE和CPI有差异的原因:
一方面因为PCE物价指数采用了链式加权平均的计算方法,考虑到了消费的替代效应(比如油价变贵会选择公共交通);
另一方面,PCE与CPI的权重差异也有较大影响,PCE的住房、交通占比远小于CPI,但医疗和其它类则占比较大(即房价的变化对PCE影响比对CPI的影响小)。
4、全球宏观经济
4.1、全球宏观流动性
4.1.1、日本国债殖利率
日本的超量化宽松政策在过去10年为全球市场提供了大量流动性,所以日本一旦收水,对市场的影响也会很大
日本央行因为采用YCC政策,常年控制10年期国债殖利率的波动空间,因此,观测日本10年期国债殖利率变化可以了解日本的经济政策的变化
4.1.2、全球三大央行资产负债表
美国、日本、欧洲,全球最主要提供流动性的三大央行,根据他们资产负债表的规模可以推测全球权益市场的变化情况。
由于国际化水平不高,中国央行的资产负债表变化,对国际市场影响不大。
5、BTC
5.1、BTC挖矿成本与超过1年未交易的颗数总比例
该指针统计比特币最近一次交易在一年以上的颗数占全部的总比例。当指标数值越大,表示越多份额的比特币被长期持有,有利于加密货币行情;反之则代表越多份额的比特币被进行交易,可能透露大户获利了结,不利行情表现。
根据过去几次比特币牛市周期的经验,该指针出现下降趋势通常领先于比特币牛市终结的时间点,而当该指标位于历史低水位时,较可能是比特币牛市结束时点,因此可做为判断比特币下车的领先指标。
5.2、持有1000以上的大户地址数
比特币在区块链上的交易资讯透明,可从中窥探持有比特币大户的数量。
统计持有超过 1000 枚比特币的地址数量,当大户数量越高,表示有越多大户看好并囤积比特币,有利比特币走势。
5.3、散户除大户地址数
从持有比特币数量的地址分布,可以约略知道比特币持有的动向。将散户(持有 10 枚比特币以下)与大户(持有 1000 枚比特币以上)相除,计算出“比特币散户 / 大户地址数量比”。
当比值上升,表示散户持有比特币的数量较大户上升,比特币价格上升的趋势相对松动;反之,则表示比特币价格涨势相对稳固。
5.4、交易所稳定币存量除交易所比特币存量
由于稳定币与法币以固定汇率绑定,因此是加密货币投资中“资产停泊”的工具。当市场投资人想要短暂规避加密货币波动的风险时,会选择将加密货币兑换成稳定币。而当投资人想要进行额外的加密货币保险时,则反向操作将稳定币兑换成加密货币。
该指标计算交易所稳定币和比特币存量的比例关系,当该指标越大,表示市场普遍暂时退出比特币投资,不利比特币走势;反之,则市场普遍愿意进行比特币保险,有利比特币走势。
5.5、以太DeFi总锁仓量
以太坊总锁仓量(Total Value Locked, TVL)是 DeFi 应用中用户所抵押、被锁定的以太坊数量。由于目前 DeFi 的应用大多数都基于以太坊的公链,绝大多数的 DeFi 应用都需要有一定数量的加密货币做为抵押担保或是提供流动性;
因此,观察锁仓量可间接了解 DeFi 应用的发展状况,且随着发展基数持续扩大,也有助于以太坊价格的推升。
联系客服