做一个真正的逆向投资者需要极大的勇气和内心的波澜不惊。
查理常说：无论多么聪明，大多数投资者还是不会成功，因为他们“性情不对”。
格雷厄姆创办价值投资的四项基本原则:
1，将股票看成相应比例的企业所有权。
2，在价格大幅低于价值时买进，以创建安全边际。
3，让两极化的“市场先生“成为你的仆人，而非你的主人。
4，保持理性，客观和冷静。
如果某件事太难，我们就换别的事情做，还有什么比这更简单的么？
大多数投资者主要看回报，即他们能赚多少，但很少有人注意风险，也就是他们会失去多少。
通过想方设法的避免错误，而非尽力做出非常聪明的举动，我们就可以获得极其可观的长期优势。
芒格的投资与人们平常解决问题的方法往往相反，在他看来，仅仅做到少犯错，就能使投资者获得更好的财务回报。
知道什么是你不知道的比聪明更有用。（了解能力圈的边界）
芒格总是努力寻找那些明显能带来实际收益的投资机会。由于此类投资机会只为极少数人所识，芒格提示说投资者需要非常有耐心，但也要充分做好准备，在时机成熟时大举投资。若用棒球比喻的话，芒格知道投资中哪里有漏掉的好球，因此，无须每球都要挥棒。当你发现明显有利的投资机会，并且还有很大的升值空间时，芒格的建议很简单：下重注。
如果市场完全有效，价投投资就不会有用武之地，因此，市场的愚蠢行为才是价值投资者获利机会的本源。
每个人都能从股市赚的盆满钵满，这种想法简直是疯了——没有人指望玩牌的人个个都能赢。
多数尝试投资的人做的并不好，但问题是，即使有90%的人表现都不佳，也还是会有不少人环顾四周，声称“我是那10%“。
投资者不可能始终跑赢大盘，因此，你最好投资低成本指数基金的多元化投资组合。
当“傻钱“承认自身的局限时，他就不再傻了。
人类倾向于集体做蠢事，在某些情况下，就想旅鼠一样聚在一起，这可以解释聪明人的很多愚蠢的想法和行为。
（一家企业）不管看上去多好，都不可能拥有无限高的价格，考虑到世事无常，我们的估价不但要合理，还要赋予其安全边际。
在价格远低于潜在价值时购买证券，使之在一个错综复杂，难以预测和迅速变化的世界里，能够承受得起人为失误，坏运气或极端的波动，此时，就获得了安全边际。
（我们使用时，则是在行业足够寒冬，估值足够低的时候入场）
在对复杂的系统进行成功预测的过程中，错误是不可避免的。拥有安全边际意味着即使你犯了错，也仍然可以赢。如果你没有犯错，那你的胜算就会更大。
找到有适当安全边际的投资机会并不常见，所以，你必须有耐心，对于大多数人来说，在等待期间想要有所行动的诱惑实在是难以抗拒。
只要企业本身的基本面保持稳定，市场对股价的短期看法可以被忽略，而且从长期来看，这种情况一定会得到纠正。
分析过程分为三步：分析企业以确定内在价值；以非常便宜的价格购买资产，然后等待。
放到我们现在的交易上，也分为三步：1，确定行业处于寒冬期。 2，以便宜的价格购买标的。 3，等待。
不要认为市场先生是聪明人，相反，把它看成你的仆人。
投资资产的价格肯定会围绕着其内在价值上下摆动，不要试图预测何时会发生摆动，而是要在摆动发生前非常耐心的等候。
从众会让你受到市场先生的支配，因为市场先生就是大众。如果你是众人中的一员，那么，你显然无法打败大众。芒格认为，价格的短期波动是不理性的，它并非基于“总是有效”的市场，或可预测的确定性。
最好的答案其实很简单，巴菲特说：“别人恐慌，你贪婪；别人贪婪，你恐慌。”这话说起来很容易，做起来却没有那么简单。
因为当各种可能性同时出现的时候，最难下决断，这需要勇气。
许多年来，我们通常的做法是，如果自己喜欢的（股票）等价格跌落，我们会买更多。
有时遇到一些事情，你意识到自己错了，那就退出，但如果你对自己的推断信心满满，那就增持，并利用股价谋利。
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