保险股的投资逻辑

​​这几天，各大保险公司公布上半年的业绩，简直可以用好极了来形容，具体请看以下业绩预增统计表：

除了以上三家国资背景的保险股外，还有巨无霸$中国平安(02318)$还未公布业绩，从目前的公布的保费收入来看，年中业绩出现大幅增长是意料之中的事情。

在目前经济状况似乎有点疲软的背景下，为什么保险公司的业绩还会出现如此大幅度的增长，究竟是什么原因？保险股的投资逻辑究竟是什么？根据本人对保险行业多年的跟踪观察，我认为保险公司的投资逻辑主要有以下几点：

保险行业迎来了宏观发展上一个转折点，毋庸置疑是向上发展的转折点。根据欧美等发达国家的经验，人均GDP达到1万美元后，消费升级会提速；但在消费提速的同时，人们对保险的需求也会呈几何级增长。为什么？因为当人们的物质生活得到极大满足的时候，开始关注自身可持续发展与安全保障方面，比如说身体健康、财产安全等。2018年中国的人均GDP约为9800美元，接近一万美元，而国内主要一二线城市人均GDP早就超过一万美元，从现象来看，中国确实迎来保险业高速发展的时代。

随着人们的收入增长，自我保障的意识将会不断提升，对保险的需求会继续呈现爆炸式增长，行业的发展已经发展了质上的变化，中国的保险行业迎来了历史上最好的发展时机。随着人们收入的增长，人们首先会是对自身健康、安全保障会更加关注，而受益中国的人口红利，寿险无疑是未来增长一个亮点；关注完自身健康和安全的保障后，就会关注自己所拥有房产、车子、财产等的保障，个人消费者对保险的需求会由寿险升级到财险。目前来看，当前中国的财产险更多还是公司财产险、车险等刚需，我相信未来一定会有很多个性化的财险需求诞生，这将会为财险带来前所未有的发展机遇。

从近几年保险公司公布的保费收入来看，都是在不断的增长，有些公司增速是惊人的，基本上可以毫不夸张的判断，这个行业的增长空间已经打开，未来就看谁家更具有竞争力，去抢占更大的市场占有率（当然，平安目前认识老大）。另外，我认为互联网销售和理赔渠道的开通，为客户购买保险提供便捷途径，理赔的便捷性也会促进消费者愿意购买保险，尤其一些刚需型医疗险。

那么我们应该如何投资保险股。首先我们要认知这个行业的特征，保险业作为金融业，与银行业也有相似之处，如何去判断哪家保险公司更加优秀，我们可以从负债端的成本、资产端的收益以及理赔率这几点来判断。怎么理解这个东西？负债端的成本，就是要去看哪家公司的能以更低的成本获取到更多的保费，影响它的有公司品牌、服务水平，但我们可以看到一个直观的数据。资产端的收益率，说到底就是哪家的投资团队的投资能力更强，能够将这些保费进行投资，获取更高的收益率。最后就是理赔率，跟银行对比的话，将像是坏债率，所以当然是理赔率越低越好，当然从个人角度来看，也是理赔率越低越好，这样意味着大家都没有什么事。

作者：inPeak
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来源：雪球
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