有人说负利率整体而言，利大于弊。这，构成了更多全球宽松的想象力。附带美联储对于利率走向的表态，鲍威尔说“美联储将很快宣布逐步增加储备供应的措施。”虽然一直没说宽松，暗示扩表的态度已经比较明显。那么，全球性利率的扭曲将延续。之所以称之为扭曲，是因为欧盟等多国负利率，而且是长期性的。这种长期负利率对于经济的影响，其实即使你很懂经济学也是无法预估的，这点你可以看看日本经济，并非一两个经济学家可以拯救的，日本缺的是强有力的中央政府和产业政策。
当然，实质上如今日本和欧盟实施的是零利率，即储户存钱没有利息，但也不会收取管理费。毕竟央行主导的是基准利率。银行可以选择减少在央行的准备金，来避免存款损失。但如果，现在的情况下全球还是出现了紧缩呢？那么，这些国家手头是没有工具的。所以，我们说负利率，我们不到万不得已不可实施。但是这世界毕竟有很多国家组成。也不知道他们是怎么考虑未来的？
如果外围利率太低，会有大资本流入到利率高一点的国家，比如我国。大家也看到了北上资金在持续流入A股，同时外资也继续进入中国市场，特斯拉也来了，PAYPAL也来了。大家还是想在中国赚钱的，就像男人看见美女，嘴上说不要，身体很诚实。
但现如今，就是要想办法让国际资本沉淀下来，成为产业资本，而不是囤积在固定收益产品上面。我国利率有降低的空间，但是空间不大，建议央行保留这点空间。
今天的A股，基本没有逃出我们过去讨论的范围。整个市场说大，也是挺大的，但是故事总是集中在一小部分股票上面。今天上涨的比如，ETC概念股，黄金概念股，稀土概念股。当然金融地产大象有启动的迹象，为什么启动，我们开头文字的意思，你懂的。至于如何选择银行股，我们上课讲过ROE选股，你比较一下涨的好的，基本不涨的银行股ROE，就明白了。
刘副总去了美国，没有消息也是一种利好，我们希望能至少都向前一小步。
纵观世界，我国经济其实整体上是健康的，从合理的利率水平你就可以看出来，短期结构性调整会带来一些行业的压力。有人会赚不到钱，但是你赚不到钱不代表所有人赚不到钱。
听说过节期间，免税购物火爆，甚至烟花这些小商品也发达了。你看，有时候一个社会还是需要一些产品消耗的，现代社会，担心的是需求不足，供给过剩。当然了，可惜的是我国的股市如今已经足够庞大，庞大的后果，很明确的就是没有单一的力量能够主导整个市场。不管是国家队，外资，还是散户，机构。所以未来这个市场将体现为结构化的牛市，也就是永远有不好的股票和好的股票。所以这个时候，看太多大盘技术指标的东西，对于投资人来说有用，但功效在下降。
我们建议是，投资人在大趋势里面找小趋势。大趋势就是宏观，有人觉得我们谈宏观是废话，有时候有人爱听，有人不爱听，但是大趋势能够带出很多的行业小趋势。然后在行业小趋势中，找那些龙头企业。最近的A股很明确，就是行业主导的。一个事件往往关联一整个行业板块联动。
当然，价值投资的话，的确不应该过度关心股市。不过没办法，我们是说股市的。
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