新能源行业：新能源发展将提速

发达国家碳减排力度欠缺。哥本哈根气候会议来临之际,发达国家减排态度不一。奥巴马在减排的态度上与前任相比,发生了巨大改变,与中国在清洁能源领域将展开多方面合作,但我们应看到其技术“输出”的目的。从欧盟内部看,由于受到资金困扰问题的国家较多。我们认为,发达国家在哥本哈根会议上的碳减排承诺,很难超出现在的预期,因此,我们有必要争取主动权。

　　国内发展低碳经济决心巨大,有助于掌握主动权。政府提出到2020年,单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降40%-50%,到2020年我国非化石能源占一次能源比重达到15%。在哥本哈根气候会议临近之际,我们认为此举表明减排决心,将在全球低碳经济发展中,占据先机。在节能减排方面,将建设以节能、提高能效为目的的工业、建筑和交通体系;在新能源方面,将发展洁净煤、核能以及CSS(碳捕捉和封存)为代表的技术研发。

　　新能源行业面临新的发展机遇。根据国家到2020年我国非化石能源占一次能源比重达到15%的规划,我们认为核电将受到最优先发展;国内光伏市场需求在光伏并网电价政策出台后将有望开启;洁净煤技术是减排的重要途径,IGCC将成为洁净煤技术领域最有发展空间的技术;09年我国新能源汽车发展思路越来越明显,政策的密集出台和产业联盟的不断出现,表明新能源汽车发展的前景非常明确;环保产业将作为新兴产业来培育;智能电网将为新能源的发展护航。

　　对新能源发展的几点认识。(1)产能问题需要靠市场解决;(2)低成本是最终目的,规模化发展是条件,技术实力提升是核心;(3)应该有循序渐进的过程;(4)理性看待竞争。 投资建议:根据新能源细分行业受政策重视程度,以及产业本身可规模化趋势,我们认为核电与新能源汽车有望获得优先发展;洁净煤技术暂时还处于技术引进过程,消化吸收比较漫长;环保产业具备长期投资机会,防御能力较强;智能电网建设在国网主导下进行,国网旗下三大巨头,和两大输变电龙头占有绝对优势。重点关注:东方电气(600875)、中信国安(000839)、杉杉股份(600884)、国电南瑞(600406)、天威保变(600550)。（世纪证券）