11月28日公司发布公告,将500kv变压器建设项目4.1亿元及现金0.25亿元,注入全资子公司天通变压器有限公司,同时将该公司60%的股权转让给大股东哈尔滨工业资产有限公司。截至10月31日,公司共投资500kv变压器项目3.4亿元。此次股权转让后,公司可获得大股东现金2.6亿元。
公司最大亮点仍来自于电站空冷。正如我们一直强调的,随着坑口电站比重的增长,以及国产化进程的加快,电站空冷已经进入了黄金发展时期。
随着国家对水资源愈加重视,我们不排除未来电站空冷仿照脱硫机组一样,享受电费政策补贴。届时,电站空冷将出现大级别的景气周期。
同时,北方"上大压小"、更新换代的需求被市场所一直忽略。由于水冷机组可方便的更换为间接空冷,所以间接空冷未来的需求将会出现爆发式增长。目前能够生产间接空冷的只有四家:哈空调、双良股份、SPX、GEA。
海外市场可能会有意外之喜。经济危机的来临,国外财大气粗的电力企业也开始精打细算起来,这为公司进军海外创造了非常有利的条件。由于具备技术及成本优势,所以随着产能的释放,我们认为公司在海外市场将会大有所为。8月份获得意大利800MW1,700万欧元的订单就是很好的证明。
我们认为,哈空调成为全球电站空冷OEM工厂不无可能。
我们预计,海外订单给公司带来的实质性收益有望在2011年得到集中体现。预计09~11年,公司分别实现净利润3.5、4.0、5.5亿元,实现EPS0.91、1.03、1.44元,维持"增持评级"。
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