①2月以来A股走弱源于资金面和情绪面而非基本面，去杠杆和资管新规使得股市资金供求失衡，中美贸易摩擦影响市场情绪。
②05年来市场下跌1个季度后有两种情景：一是08、11年继续下跌，二是10、12、13、15年出现反弹，差异在于通胀高低决定政策空间。
③市场整体估值水平已经低于上证综指2638点，结构分布类似2013年6月的1849点，政策具备微调条件，市场望迎来破后而立的机会期，消费股做配置，成长股谋弹性。
大跌后的机会期
受中美贸易摩擦再次反复的影响，A股破位下跌，最新一周上证综指下跌4.4%，跌破3000点，最低跌至2837点。相比2015年跌破3000点到2638点，这次再次跌破3000点，估值更合理，短期破位下跌是一种悲观情绪的宣泄，经历近5个月的下跌，当前应更多注意大跌后的机会。
3年后市场再次跌破3000点，这轮市场下跌源于资金面和情绪面。
目前市场估值水平已经低于上证综指2638点，且结构更合理。继续跟踪中美贸易摩擦动态，我国有望扩内需来应对。市场累计跌幅已经很可观，重视大跌后的机会期。
稳中求进，消费股做配置，成长股谋弹性。
2018年消费白马股盈利仍较优、估值和盈利匹配度不错，市场仍处在震荡市，基金持股比例较高但外资仍在买入，消费白马股仍是较好的配置选择。目前陆港通北上资金买入最多的行业是食品饮料、医药;
稳中求进的第二步就要寻找进的方向，看好成长股，如通信设备（5G）、电子制造（半导体）、创新药等。第一，成长股基本面有望迎来拐点，类似2013-15年成长盈利好转，源于产业政策支持技术不断渗透、股市政策支持企业融资。第二，扩内需政策有望聚焦新经济，为应对中美贸易摩擦影响，未来落地扩内需政策的可能性大，新经济是扩内需和调结构的交集。供给侧结构性改革从“三去”转向“一补”， 产业政策开始向新经济倾斜，如5G投资、半导体产业基金等。第三，持续下跌后成长股估值已经明显回落，中小板指、创业板指当前PE分别为27.3倍、36.9倍，7月1-15日中小创公司将预告中报业绩，可以借此选择估值盈利匹配度高的真成长，预计中小板指2018年净利润同比23%、创业板指为15%-20%。
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