一个指标看懂公司的业绩增长，是真还是假

做投资，赚到的钱不外乎就是两个来源：一个是企业创造的钱，这是“价值投资”者的利润来源；二是从别人口袋里掏的钱，这是投机者的利润来源。

赚别人的钱风险太高，同时也容易把握不住；但是赚企业的钱是有逻辑可循的，掌握好了就能变成确定性高、大概率的事情。

所以，就需要我们做企业的基本面分析。

一般情况下，财务报表可以反映企业的经营情况，而财务分析是比较简单易学的，普通投资者也可以学习使用一些财务指标来判断企业的基本面情况。

今天老道来跟大家介绍一个财务指标——应收账款周转率，来看懂公司业绩的增长是真还是假。

此外，对企业进行基本面分析时，有一款靠谱的投研工具很重要，老道给大家推荐估值宝，里面收录了上市公司的众多财务指标，比如主营业务、净利率、毛利率、ROE等，有助于提高大家对公司的分析能力。

除此之外，工具之中还有相关的课程详细讲解投研方法，道友们可以免费学习，扫描下方二维码，赶快进群体验吧~

👆扫码关注一小步，认知提升一大步↑↑↑

1、什么是应收账款周转率？

应收账款是赊销引起的，在大多数企业销售产品的过程中，一般都会产生应收账款。

正常情况下，应收账款的变化幅度应与营业收入的变化相一致。在对应收账款的余额进行分析时，单纯分析其绝对金额的本期较上期变动是没有太大意义的，只有与销售额结合起来看才行。

应收账款周转率就是企业在一定时期内销售净收入与平均应收账款之比。

计算公式：

应收账款周转率=当期销售净收入/平均应收账款。

其中平均应收账款=（应收账款 期末应收账款）/2

它反映一年内收回应收账款的平均次数，是一个衡量企业运营效率的指标。

同时引申出另一个指标：

应收账款周转天数=360/应收账款周转率

是指企业在东西卖出去后，要过多少天才能把钱收回来。

应收账款周转率越高，应收账款周转天数越短，表明赊账越少，收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；同时应收账款发生坏账的风险也越小。

反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。

2、横向与纵向的比较

应收账款周转率的应用，包括同行业不同公司的横向比较和同公司不同时间的纵向比较。

1、横向比较

相同行业中的企业，应收账款周转率越高，表明企业的议价能力越强，另一方面也表明企业的管理水平越强。

当一家企业的应收账款周转率在同行业中最高，可以反映出它在行业中占据了特别优势的地位，一般是行业的龙头。

2、纵向比较

同公司不同时期比较，一般情况下，企业应收账款周转率是基本保持稳定的，如果应收账款周转率提高，表明企业平均收账期缩短，坏账损失减少，资产流动性加快，短期偿债能力增强。

如果一家企业的应收账款周转率下降了，则需要去搞清楚原因。导致应收账款周转率下降的原因可能有以下几种：

1）新产品推广

当企业有新的产品上市，为了快速抢占市场，可能会对新产品提供专门的信用支持，比如更长的账期，这个时候体现到报表上就是更多的应收账款。应收账款周转率就会下降。这是一种正常的商业现象。

2）放宽信用政策

企业放宽信用政策，有可能是迫于业绩压力，通过扩大赊销的方式来冲收入；也有可能是迫于竞争压力，通过这种方式来清洗竞争对手。

不管怎么样，这种方式都会导致企业的坏账风险增加，是一种利空信号。

在实际应用中，应收账款周转率一般会同存货周转率配合使用。

一般情况下存货周转率上升，代表企业产品货物买得越来越快，是一个利好的信号。

若应收账款周转率与存货周转率同步上升，表明产品的市场前景好，企业扩大了产销规模，存货转换为应收账款的速度快，应收账款转换为现金的速度也快；

比如下面这家公司：

数据来源：估值宝