大家好，作为资深熬夜冠军
今天凌晨比比刷到2条大新闻
看完后精神得一宿没睡好
先是几天前自爆的瑞幸停盘了
并且还面临一系列起诉
短时间怕是很难元气满满了
而这件事还没结束
国内的流媒体巨头的爱奇艺
就紧跟着中招了
因为遭到美国做空机构浑水
以及Wolfpack Research
（狼群研究）看空
昨天，股价应声跳水了10%
是不是有种似曾相识的感觉？
和瑞幸事件不同的是
这波主锤爱奇艺的是狼群研究
浑水只是帮忙打个辅助
主要锤爱奇艺没上市就造假
用户数造假、营收造假……
涉及金额高达上百亿人民币
浑水和狼群在推特一唱一和
有种势必要锤死爱奇艺的架势！
莫非爱奇艺就是下一个瑞幸？
作为科技圈头最铁的猛男博主
我对做空机构的锤人技巧
一直怀着崇敬的心态去膜拜
于是我翻到了做空报告原文
看完之后
爱奇艺是不是真作假没看出来
但这做空报告看的我一脸问号
首先，锤爱奇艺用户数造假
怎么锤的呢？找了2家广告公司
广告公司通过投放后台统计了
爱奇艺在全国19个一线城市
同一周4天里的移动端日活量
得出结论：爱奇艺
在一线城市的日活只有2470万
和爱奇艺自己公开的6230万比
少了6成
进而得出：爱奇艺捏造数据！
乍一听还挺有道理的？
但是等等
爱奇艺啥时候
公布过一线城市的日活数据？
我翻遍全网也没有找到啊？
我又读了会儿这份报告
才发现，这个爱奇艺在一线城市的
6230万日活是他们推测出来的
推测逻辑如下：爱奇艺公布过
日均独立设备数为1.75亿
（来源：钛媒体）
然后狼群研究从广告公司那儿
得到另一个数字：
一线城市APP日活占总日活的35.6%
然后狼群研究把这俩一乘
得出爱奇艺在一线城市应该有
1.75亿X35.6%=6230万的日活
然后再和从广告公司那儿
统计出来的数据一对
不对呀，这怎么只有2470万？
恕我直言，这中间的逻辑
步子是不是迈得太大了一点
依我之见，起码扯了三次蛋
首先，独立设备数和日活
根本就是完全不同的俩概念啊
一个是下载过该APP的移动设备数
一个是单日登陆过账号的设备数
你拿独立设备数乘系数算日活
怕是要把拉格朗日从棺材里气醒？
其次
从广告公司的数据反推APP的日活
你认真的？
哪个平台会把全量端口开放给
第三方监测机构或者广告公司？
人家都是专为广告公司开一个端口
就为防止反推他们的核心数据
要不然为啥你看那么多数据公司
每家算出来的数据都不一样呢？
再其次，说说视频网站的日活
没混过互联网圈也追过剧的
每个平台的独播视频、更新
都对当日的访问量影响很大
用4天的数据去反推
全年日活这事儿也有点离谱
这感觉就像是
在一锅八宝粥里挖了一勺
挖到了9粒大米，1颗红豆
于是就得出
这锅八宝粥红豆含量为10%
还有，为了锤爱奇艺双会员虚报
在一线城市随机调查了1563人
其中有爱奇艺会员的是613人
最终调查出有31.9%的人
是小米、京东等平台的联合会员
由此推断爱奇艺把联合会员
这部分营收全算成是自己的了
存在会员虚报、收入造假！
从联合会员的分布比例推导
爱奇艺夸大了付费会员收入
确实是一个有新意的逻辑
哪怕这个抽样确实粗了点
用一线城市的1563人
反推全国1.07亿会员数...
然而它还缺了一步关键论证
那就是爱奇艺
计算会员收入的统计口径是什么？
联合会员的会员费怎么进财报？
扣不扣营销费用？具体怎么扣？
目前没有透明的数据可以追溯啊
狼群还有一个锤点是：递延收入！
所谓递延收入其实就是预付款
狼群说爱奇艺对外宣称会员数涨了
但是实际却显示递延收入下降了
因此这俩数据必然有一个是假的
这个能推断出造假吗？
有没有其它可能？
比如——打折？
还比如——付费方式改变？
比如过去充年卡，以后改月会员
那么预付费就降低了？
总之都感觉不是很扎实
不过，狼群这篇报告也并非很水
确实也提出了一些合理质疑
比如爱奇艺十年一直在亏损
并且每年的亏损还在加速
再比如为什么西藏、内蒙等
人口稀少的地区
会排在观看量前十？
总之，我感觉这个做空报告
让我兴致勃勃的看了三个小时
最后感觉有点浪费时间
因为我最期待的实锤没出来
不知道大家还记不记得
当初浑水是怎么锤瑞幸的
斥巨资雇了1418个兼职调查员
蹲在全国40个城市400家门店
没日没夜的拍小票、统计客流量
收集了2.5万多张小票
录制了长达1万小时的门店录像
还亮出了各种微信内部截图
狼群研究靠这个报告
就想锤死爱奇艺？
是不是有点太对不起
电视机前的观众朋友了？
我查了下这个狼群研究发现
这不是它第一次锤中概股了
就在去年年末刚锤过趣头条
用了整整56页的做空报告
锤趣头条77%的销售额涉嫌作假
结果，趣头条反手逐条爆锤
股价不仅没被做空还涨了
你说气人不？
有意思的是
这波狼群锤爱奇艺的做空报告
标题就用谐音梗Cue了瑞幸
可以说目的性十分明确
想起来几天前，我写瑞幸的时候
果然一波做空潮就来了
除了爱奇艺，跟谁学
也遭到了Grizzly Research做空
作为唯一盈利的在线教育机构
跟谁学被指盈利虚增74.6%
并且还存在转移资产的嫌疑等
跟谁学的股票也应声下跌
另外一支中概股好未来
也自爆：在例行审计过程中
发现了某些“员工不当行为”
存在夸大销售数据
伪造合同、文件等等造假现象
直接导致股价暴跌了21%！
还没等别人做空就先行了一步
中概股继续雪上加霜！
值得一提的是此前
路边社曾报道过SEC准备
重奖内部检举人200万美元
在这样强有力的监管下
中概股的挑战可能才刚开始
虽然中概股的监管环境趋紧
但好企业也不用太害怕
因为做空机构失手也是常事儿
当年安踏、新东方、奇虎被做空
也是一开始小跌了一下
但后来也全都毫发无伤
甚至涨的比跌之前还猛
能被一锤子锤死说到底还是
自己本身就存在问题
如果公司业务足够牛逼
每次被不痛不痒的锤下一点
就有人迫不及待的冲进去接盘
最后做空公司花了一大笔调研费
还相当于帮你打了免费广告
岂不是美滋滋？
今日思考题：为啥瑞幸造假实锤
网友都在为它加油鼓劲
而爱奇艺明明没被实锤
微博却有一大堆人恨不得它赶快倒闭？
联系客服
