我收藏的投资名博(1)——周年洋(4)
(2009-05-21 09:54:14)
我们的认识总是不足
——投资之道专栏之五(首发于《中国投资》杂志第五期)2008-05-15
很少投资者会想到,投资和哲学认识论之间有什么关系。不过,对于把公司当成投资基础的价值投资者来说,掌握哲学认识论恰恰是自己投资可能成功的重要思想准备。
从认识世界的角度来看,物体刺激人类的各种感官,产生各种感觉,比如坚实性、运动、颜色、声音、气味和味觉等等。这些感觉是人类获得一切知识的原始材料,但是这些感觉有的是事物的真正反映,有的是事物影响我们导致的错觉。人类通过这些感觉的综合获得对事物的初步认识,经过多次对事物的接触慢慢积累一些关于该事物的经验。经验积累到一定程度后就获得了对该事物的知识。
由于人类的各种感官得到的感觉复杂多样,而且发生错觉的可能性很高,我们通过感觉获得的知识并不一定是关于事物的正确认识,可能对,可能错,可能部分对,部分错。为了减少错误的可能性,就需要人类主动多次地去感知要认识的事物,这种认识事物的勤奋努力能够尽可能减少错误的概率。如果同时运用人类上万年形成的理性能力,对感觉进行分析、综合和判断,那么得出正确结论的可能性大大提高。不过,人的理性也是有局限的,它无法认识超越经验的事物,而我们日常接触的事物中,有一些不是经验可能达到的。
正如苏格拉底所说:“我知道我一无所知。”或如近代哲人波普尔所说:“我所追求的任何智慧只是更充分地认识到自己的无知是无限的。”如果清醒地意识到自己能力的有限,那么为了获得真理,为了正确地认识事物,那就要从各个方面、无数次去感知事物,摈弃错误确证真知。现在的问题是,在感觉可能错的情况下,我们不仅不增加感知事物的次数,而是根本不去感知事物。这点尤其体现在中国股市的投资者身上。
投资股市唯一的正道是价值投资,对价值投资者来说,最重要的事情是认知公司,按照哲学认识论的逻辑去考察公司。
为了获得尽可能多的公司信息,你要看公司的新闻报道、电视和广播报道、财务报告、行业和公司研究报告,这是认识公司的基本信息,但是这些信息,作为认知的材料,很可能鱼目混珠,真假俱备,距离公司的真相还很遥远。
公司不是股票编号,不是那些描绘和报道它的新闻,这些都是它的表象和人们对它的感觉的组合。公司的终端是它的产品或服务,公司的核心是经营地点或车间以及里面的员工和管理层。
作为投资者,为了尽可能真实地认识公司,最有可能接近公司真相的是考察或体验它的产品,看它的销售情况、业务情况,得到消费者的一手评价。同时尽可能到公司去参加它的股东大会,获得公司车间或总部的第一印象,通过与公司高管层面对面的交流,体会他们的品质和能力。也许你从外围得到的信息都能在这里得到印证,也可能从这里看到公司的做假或公司高管的猫腻。公司的董事长、总经理和董秘是公司的灵魂人物,他们的胸襟、能力和品质代表了公司能走得多远,能飞得多高。公司总部或车间的布置、环境氛围都能体现出公司的一些特征,其透露的信息比看新闻、读报告更有价值。
对公司的认识是无止境的,不要说作为投资者,就是作为公司的经营管理人员,也无法百分之百了解公司,因为经济环境在发生变化,行业竞争态势也在变化,自己所在行业的技术更新不知道会在什么地方冒出来,最难预测的是消费者的偏好,而失去消费者那就是公司败亡的开始。投资者的背景不如经营层,他更难全面获得公司的所有信息,更难全面真实地了解公司。
显然,对于投资者来说,对目标公司的认知总是不足,弥补这种劣势的唯一途径就是不停地关注公司、研究公司。不过,认知总是不足不能成为投资者偷懒的借口,不能因为无法完全认知公司,就破罐子破摔,采取听消息撞大运的方式来选择股票。认知不足的局限,应该激励投资者花更多时间去了解、考察、分析、体验公司。正因为认知不足,关于公司研究的结论可能正确,可能错误,对此要保持足够的警惕和谦虚。波普尔一生的研究告诉世界:“人类不可放弃对真理的追求,但必须谨防以为总能拥有真理的幻觉。”
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自评:
这是一篇务虚的文章,说明了“不停地关注公司、研究公司”非常重要。
这一段时间一直在看费雪大师的《怎样选择成长股》,在第一部分《普通股和不普通的利润》中的第六章《什么时候卖出,什么时候不要卖出》中有一段话:如果某公司由于时间的推移而发生了变化,不再像买入时那么符合第三章概括的十五点原则,那么应该卖出该公司的股票。这就是投资者总是要小心提防的原因。它解释了为什么当你持有某公司的股票,时刻保持紧密地接触该公司的事务是那么的重要。
不客气,自己对号入座了。
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