加息预期升温
行业基本面继续向上
前述上海券商分析人士表示,由于解禁股的压力,平安的A股估值一直受到抑制,但是,以致其目前估值已经与2008年经济环境最差的时候相差无异。
根据WIND数据,截至11月19日,平安A股的动态市盈率为22.38倍。而今年3月1日,中国平安员工所持的8.60亿股限售股已经上市流通,这些股票由新豪时、景傲实业和江南实业代为持有。
国泰君安保险行业分析师彭玉龙表示,目前大盘走势疲软,市场担心保险股投资收益受损也是压制平安股价的原因之一。按照他的观点,除了股票收益因大盘走势未知而难以确定以外,保险业其余方面增长都较为明确。
“保险行业向上是比较明确的,只有股市这块不太确切,不确定性犹存。”彭玉龙强调。“明年行业面临的利好还比较多,如加息就带动保险公司债券业务收益率上移,加上该行业业务本身发展比较快,保费持续高速增长。此外,在保险政策方面料想不会出现压制,主要以规范市场,使其健康发展为主。”
前述未具名上海券商分析人士也指出,由于目前处于加息周期,带动国债收益率上升,对保险公司寿险业务形成利好;产险这块业务这几年增长稳定,明年将继续享受较高增长。相较于良好的基本面,目前保险股估值显然存在低估。
“保险行业基本面会不错,而现在估值却很低,A股保险股估值跟08年最差的时差不多,但与2008年相比,目前无论行业基本面抑或是宏观经济都要好得多;港股那边,保险股的价格就比A股高。这可能跟市场风格有关系,大盘股整体表现都不太好,我们认为这样子是不可持续的。”该人士表示。
申银万国近日推出的2010年保险业投资策略中也认为,保险业2011年基本面平稳,盈利水平大幅提高,且受益于通胀和加息预期,因此给予行业“看好”评级。按照其观点,保险业务明年首先基本面发展平稳,保费和新业务价值增长确定;其次,投资环境改善,债券投资有主动性,而股市大幅下跌的可能性小,PE、地产投资逐渐展开,提供收益率;其次,收益加息预期,固定收益类投资收益率将提升,二季度后准备金评估利率上升,盈利能力将有大幅提升;最后,政策方面,养老保险税收优惠改革可能取得实质性进展,