QE退出对中国影响

12月18日，美联储宣布宣布开始削减其大规模经济刺激计划，从2014年一月份开始，将每月削减100亿美元的QE规模。市场担忧美联储的政策或将引发新兴市场重演6月时血雨腥风。

5月底，美联储主席伯南克曾表示将在短期内退出量化宽松政策，随后的一个月，资本迅速从新兴市场撤离，中国6月外汇占款减少412亿元，而人民币6月也小幅贬值。央行外汇牌价显示，6月1日，1美元兑人民币中间价为6.1796，6月31日，1美元兑人民币6.1805。

人民币贬值是因为缩减QE的举措将提升美国利率，增加购汇意愿，导致市场美元变多而人民币减少。这回美联储真的削减QE了，人民币是否会改变升值预期呢？

研究机构莫尼塔在其发表的汇率研报中预测，中国央行或将继续将人民币向升值方向引导。

2013年9月，市场预期可能削减QE，央行为防止中国资金面受到严重打击，连续将人民币中间价向升值方向调整以稳定预期，即期汇率则保持平稳。

而央行在12月后也的确是这样做的，一方面央行在外汇市场退出常态干预，允许人民币小规模升值。另一方面，央行连续暂停公开市场操作，这样做的效果有两个，一是使国内利率维持高位，防止资金大规模跨境流动；二是有效调控物价，使人民币实际汇率平稳。

但是股市短期内就要遭殃了，中国央行收紧货币政策将使得节前本已紧张的资金面雪上加霜，A股在缺少资金的情况下只能继续下跌。QE退出短期内对房价影响不大。不动产市场交易不如股市活跃，因此资产价格对利率并不敏感，但如果利率持续维持高位，融资成本提升使高负债率的房地产企业加快回款将加快推新盘并且二手房的抛售，而流动性紧张将抑制购房需求，在供给增加而需求减少的双重压力可能使房价承压下跌。