PE入股流行三方吃回扣 两个点是起步价

时间：2013年12月20日 13:01:48 中财网

　　“之前是PE打破头想入股，但现在却张口要3-5个点的好处费，这实在让我想不通。”近日，杭州一家拟上市企业董秘向《金证券》记者抱怨。
　　两个点是起步价
　　“PE作为投资方，拿回扣的事情一直存在。只不过IPO暂停期间，PE机构的投资经理们收入骤减，拿回扣的问题开始变得愈加普遍。”南京一位私募人士对《金证券》坦言，“按照现在的行情，两个点是起步价，一般都是3个点或者更多。”
　　据悉，PE机构的高管和投资经理，其收入构成一般为“基本工资+项目提成”。但自去年IPO关闸后，主要依靠二级市场退出的PE机构顿时陷入经营困境。很多PE机构从业者只拿到了基本工资。收入急剧下滑，部分PE从业者开始打起回扣的主意。
　　该私募人士透露，以3个点的回扣为例，这些钱并不都是PE经理自己拿，还要给企业相关高管一部分，大概占总数的一半。此外，牵线的中介机构也可以拿到1个点左右。“比如入股2000万元，回扣就有60万，都是私下里分掉的。企业为什么愿意付这笔钱？因为企业里的人拿大头。还要看中介机构在入股过程中出力多少，分给中介机构的人一部分。”
　　隐秘的合作模式
　　北京一位投行人士对《金证券》记者坦言，他目前作为项目协办人，手上有两个拟IPO项目准备在明年申报材料。在辅导企业引入资金时，他曾碰到过PE开口要好处费的情况。“当时他们开口要3个点，许诺给我1个点。”该投行人士表示，“不过我没要这笔钱。一方面是想替客户省点钱，另一方面我自己正处于转保代的关键时期，没必要破坏自己的名声。”
　　“回扣的事情，PE一般都不会直接和企业开口的，面子上不好看。多数情况下，是中介机构的人在里面传话。”上述私募人士证实，中介机构在这条隐秘的利益链中起着关键作用。“一般是PE先和中介机构的人商量，再由中介机构和企业谈。”
　　挑PE看证监会眼色
　　对于PE拿回扣，相熟的一位职业董秘这样评价，“只要是合适的资金方，就算花出去一点钱也是值得的，能给后面的上市工作省去很多麻烦。”在他看来，引入合适的资金方，比纠结好处费更重要。
　　面对鱼龙混杂的私募，拟上市企业如何挑选合适的“伴侣”？“挑PE大有讲究。”该职业董秘对《金证券》总结，最好引入2-3家民营投资机构，分散股权，每家机构持股不要超过8%。“外资和国资性质的PE机构，审查起来太麻烦。而且国资系PE强势，动不动就要持股10%以上。另外，一旦上市不成功，国资系PE退出也比较困难。”
　　据了解，有过成功投资案例的PE在投资市场上更受欢迎。“如果PE有投资的项目成功上市，至少说明该PE通过了证监会的审核。”该职业董秘坦言。