美女股神王雅媛：华南城或翻版金山软件

时间：2014年02月10日 11:35:24 中财网

　　腾讯(0070)宣布入股华南城(01668)消息出街差不多一个月，后者股价最高见5元后，便一直跌个不休。笔者会把下跌归咎于以下原因：一是短期内大家把华南城跟阿里巴巴集团收购的中信21世纪(00241)看成了一伙，归纳为腾讯及阿里巴巴集团的金手指股，中信21世纪股价大跌拖累了华南城股价；第二是消息出后，很多研究员跟公司约见，但是环看多份投行最新报告，并没有发现提及公司跟腾讯间十分清晰的合作计划；第三，虽然多间投行都给予挺高的目标价，如6元以上(上周收报3.49元)，但调高目标价背后的逻辑只是认为腾讯入股后，股价相对每股资产净值应该收窄，惟这样的估值方法在跌市中说服力不强。
　　不过对于以年作投资时间单位的长线投资者，笔者认为华南城是需要关注的股票。相信很多人都对金山软件(03888)十分熟悉，因为公司股价从去年初5元升到近25元，属长期关注度高的股票。不过相信很多人都忘记了腾讯于二○一一年七月入股金山一事。当时消息一出，复牌当天金山股价就开高50%以上，最高曾接近6元。之后股价就一路走下坡，整个一二年几乎都在3元至4元之间徘徊，可想象到复牌后5元以上追入的投资者的心情是多煎熬。
　　金软或成翻版
　　当时腾讯入股金山志在对抗奇虎360(美股编号：QIHU)，这不就是跟现在腾讯入股华南城对抗阿里巴巴的道理一样？当然，如果华南城重演金山软件的走势，跌近一年多才大翻身(这不是没可能的，因为新商业模式需时间去探索)，对于很多投资者来说，将是十分难捱的。不过笔者想提出的是，腾讯是一间市值达1万亿元的企业，它对于任何一间企业的影响都可出现颠覆性的效果。一旦新商业模式探索成功及被资本市场认同，股价的升幅将以倍计。这种处于改变阶段，背靠前途光明大企业的小弟股值得一直跟踪。
　　申银万国证券香港联席董事王雅媛(Victoria)
　　王雅媛为持牌人士，并没有持有以上股票