香港“老千股”大起底股价越跌主力越赚

时间：2014年03月15日 09:02:00 中财网

　　内陆投资客对港股的兴趣近来日趋增加，相关投资渠道更趋便利，内陆资金占港股交易的比例亦迅猛提升。值得注意的是，内陆赴港炒股的个人投资者，稍有不慎就可能沦为“老千股”（即内陆所谓“庄股”）的“肉鸡”。
　　与此同时，不甘寂寞的内陆主力资金也转战港股，他们通过频繁的关联交易、资本运作，借此获取散户财富。与A股不同的是，操控“老千股”资金的盈利模式与众不同——股价越跌越赚钱。
　　赴港见识“千股”
　　深圳福田区某写字楼，尽管已是周五下午六点半，老程的公司内仍然人员齐整。近300平方米的办公区有20余名销售专员在不停地拨打电话。据老程介绍，这家公司的业务以投资港股为主。“最近几年，A股的生意越来越不好做，原来那一套走不通了，最近转到港股方面。”
　　老程说，2012年公司通过资本运作，在港收购了一家壳公司，而在去年成功地引入合作公司，将其传媒类资产注入上市公司。“我们公司的股价已经从几毛钱涨到现在的近两块钱。”老程指着电脑屏幕说。行情软件显示，该股拉出了时间跨度很长、向上25度的K线组合，这是“千股”的典型图形。
　　不过，尽管老程唾沫横飞，渲染其公司资产有多优质、业务前景有多美好，但是在场的数位职业投资人不为所动，表情木然。他们心中最大的问号是，“股价做上去了，最终如何脱身？”
　　老程似乎看出了大家的心思，他得意地指着办公室玻璃墙外办公区的20多名销售专员，“这是公司近期从一家电话销售公司挖来的整个团队。他们主要是向内陆客户销售股票，港股的傻钱不多，只能依赖有意向投资港股的内陆投资客，这样才能把股票分发出去。”
　　老程操盘的正是港股中的“老千股”，这类股票并不以实现经营性盈利为目的，而是依赖“挖坑”，通过频繁的关联交易、融资，不断赚取散户财富。
　　在与老程会面后的数个交易日，上述公司即宣布配股，其后的数个交易日，该股股价呈现断崖式下跌，幅度一度高达八成。
　　据中国证券报记者了解，尽管股价大幅下跌，老程的公司却赚得盆满钵满。
　　颠覆常理 越跌越赚
　　老程的诀窍在哪儿？他的做法其实早已在港股市场横行多年。
　　与A股相同的是，二级市场也是港股上市公司融资的重要渠道，但在具体操作方面有明显差异，其所采取的方式主要为批股（类似内陆的增发）或供股（类似内陆的配股）。
　　在港股市场，大股东配售的股票只要给港交所报备一下，第二个交易日就可以在市场买卖。正是这种便利的融资制度，为“出千”的老程们创造了一个绝妙的“吸血”赚钱模式。知名港股操盘手李扬指出，香港的“老千股”一般不会在财务报表上作假，他们更愿意利用港股市场宽松的发行、融资制度派发筹码。
　　老程们赚钱的方式在于，通过不断批股、合股（合并股数），再通过二级市场操控，待股价出现大幅下跌后，再通过溢价购买大股东资产，将摊薄的股权重新收到大股东麾下。也就是说，中间的数次配股融得的资金全部流入大股东腰包。而这个大股东往往是老程们的利益共同体。
　　对于“老千股”的手法，李扬深有体会，“曾有一家上市公司老板跟我的几位朋友说，公司在南美洲买了一块地，有石油资源，是内幕消息，绝对有钱赚。几个人听后非常高兴，看到股价只有1块多钱，就凑了几千万元，从那位老板手里买了好多股票，结果股价最终跌到几分钱。”
　　“在香港，如果老板、公司高管说有啥消息，要给你配售股票，千万信不得。听消息还不如看图形。”李扬指出，香港的“老千股”一般是大股东自己大张旗鼓地干。
　　难阻赴港投资热情
　　一位香港资深证券从业者告诉中国证券报记者，港股鱼龙混杂，好股票很多，很理性，而垃圾股也遍地都是。机构主要炒二三线蓝筹股，散户偏爱炒“仙股”，尤其是内陆过去的散户。而“仙股”往往是“老千股”的集中营。从目前港股的整体情况来看，大市值股票往往能享受高估值，而小市值股票的估值往往很低，这明显与A股情况相反。
　　事实上，老程公司的电话销售，其主要任务就是为老程所操盘的“老千股”寻找接货的“肉鸡”。
　　值得注意的是，由于内陆投资者对港股的兴趣逐步增加，而相关的投资渠道日趋便利，内陆投资者占港股交易的比例正在迅猛提升。港交所近日披露的数据显示，内陆投资者参与港股交易比重，由2012年的8%上升至11%。过去十年，该数据已维持27%的复合年增长率。不过，港股目前仍是以机构投资者为主，外地机构投资者是所有投资者类别中交易比重最高者，其交易占市场总成交金额的41%，本地机构投资者的交易占市场总成交金额的比重为20%。
　　香港业内人士指出，如果投资者仍沿袭投资A股的思路去投资香港“仙股”，则有可能落入老程们的圈套，极易血本无归。