国泰君安：期权降临 让子弹继续飞
　　备受市场关注的股票期权试点将于2月9日正式开闸。证监会在9日召开的新闻发布会上宣布同意上交所试点股票期权业务，批复品种为上证50ETF期权，正式上市交易日为2月9日。配套业务规则也在当天正式发布。
　　国泰君安表示，上证50ETF期权正式降临，A股进入期权时代。ETF期权的推出，尚未完全反应到市场中。随着投资者对资本市场制度改革预期的加强，以及对相关交易策略所需的标的现货的储备，期权的影响将继续体现在市场中，让子弹继续飞。
　　国泰君安认为，作为一种价格发现的市场工具，期权本身对于市场趋势是中性的。然而在从无到有的转变中，由于做市商和市场参与者需要储备相关标的现货库存，因此ETF期权推出将增加ETF市场流动性，提升相关权重股的流动性溢价。期权产品的推出有利于投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机、交易动机和利益的需求。入场投资者的增加有助于活跃标的资产市场交易，提高现货标的交易量，增强标的资产的流动性。另外，基于ETF期权而设计的相关投资策略需要与ETF现货搭配使用，随着衍生品交易规模的扩大，ETF期权对应的现货标的成交量也将放大。而ETF期权采用实物交割方式，交割需求也将导致ETF流动性增加。
　　国泰君安指出，从全球范围来看，衍生品市场的交易量远大于现货市场；而作为全球第二大经济体，中国场内衍生品市场则远远落后国际水平。ETF期权的推出成为资本市场制度改革的一个重要信号，而在全球范围内交易更为活跃的个股期权、股指期权等品种也有望相继推出。这将为A股市场提供更丰富的风险管理工具，使A股市场更加多元化、成熟化。而作为套期保值的配套，蓝筹的T+0交易制度预期也将进一步提升。