一位杠杆投资者“股市历险记” 从富翁到“负翁”

时间：2015年12月02日 16:42:50 中财网

　　自去年起爆发的“杠杆牛市”在进入2015年后被连泼冷水。继场外配资、融资融券、分级资管等内含杠杆结构的业务先后遭到监管层清理、整顿和调整后，11月25日起，场外衍生品成为了此轮A股“去杠杆”所波及的第四个领域。与此同时，作为杠杆交易的主要形式，融资融券降杠杆新政于11月23日正式实施，投资者新开仓融资保证金比例从不低于50%提至100%，这对于仍想依靠杠杆操作获取收益的投资者来说无异于雪上加霜。而也有曾经活跃在“配资圈”和“两融圈”的老牌投资者，因为监管层的频频动作导致投资缩水而“伤了心”，选择告别杠杆操作，踏踏实实做普通投资、做实业，王元河便是其中的典型代表。本版撰稿记者张玉
　　入市一个月本金翻倍
　　“当时的我就像一个被感化的信徒。”对于自己3年前踏入股市赚得第一桶金的经历，王元河仍然记忆犹新：“其实从2005年开始，我就一直追看天涯社区等网站的股票论坛，这一追就是7年。7年间，论坛上不少"大神"的投资致富经历让我对股市从好奇逐渐演变成了着迷。”

　　而2012年下半年，股票论坛上一位投资者连续发布了几篇预测文章，王元河追看并与相应股票的后期走势一一对应发现，如果自己买入了这些股票，收益将超过10倍。这件事成为了让王元河将想法付诸行动的“命运之手”。

　　2012年12月初，王元河拿出30万元积蓄，满仓买入了西部证券(002673)和珠江实业(600684)两只股票，其中西部证券从11元左右震荡上涨至16元，珠江实业更是在当年圣诞节前后的交易日拉出了5个涨停，这让王元河在不到一个月的时间里本金就翻了一倍。

　　“太快了，钱赚得太快了，我都没反应过来发生了什么。”本来想着“牛刀小试”的王元河，没成想第一次投资竟然就这么顺利，而在2013年元旦过后的两周内，他又短线操作了两三只股票，都成功获利，这让他的胆子大了起来。

　　“大概2013年春节之前吧，我又拿出100万元投入股市，当时账户上大概有170多万，”不过让王元河郁闷的是，由于投资的股票都表现平平，接下来近两年的时间他都“打了酱油”，没赚到什么钱。

　　然而，股票市场风云变幻，擅于“顺势而为”的王元河在2014年的场外配资市场，又“嗅”出了机会的味道。

　　靠配资用160万　赚到1900万
　　“这些年来，在股票论坛学习、分享经验已经成为了我的一种习惯。大概是去年11月份吧，我追看了一位投资者凭借5倍场外配资，仅用半个月时间资产就从50万滚成4000万的经历，便也动了用配资进行杠杆交易的心思。”按照王元河的说法，当时，他脑海中只有一个念头：富贵险中求。

　　于是，2014年12月初，王元河使用4倍配资，买入7成仓位的武钢股份(600005)，正式杀入杠杆交易投资圈。“场外配资，简单地说，你有100万本金，4倍配资，可以配到400万，加在一起就是500万，买入股票后，收益就相当于是之前的5倍。”此后的一个多星期，财富的急速变化让之前对配资只停留在理论层面的王元河真切感受到了杠杆操作的魅力——虽然武钢股份这段时间只涨了约二十个百分点，但他的账户资产已经从160余万增至280余万。

　　尝到了“甜头”的王元河，在当时A股市场整体保持向上走势的大环境下，趁热打铁，拿出280余万中的200万再次买入了西部证券（当时配资公司限制他沪深两市单只股票持仓不能超过7成）。谈及接下来20多个交易日的内心感受，王元河只用了四个字：妙不可言。2015年12月下旬，“西部证券以一种让人瞠目结舌的高姿态大爆发了。”这一次爆发的上涨行情中，王元河在股市中的财富从280余万暴增至1900余万。

　　然而，福祸只在一瞬间。2015年1月19日，股票市场遭遇“黑天鹅事件”，西部证券在连续两个交易日跌停后继续震荡下挫，王元河的账户被强制平仓，资产迅速缩水至70余万。

　　降低杠杆难逃　5000万蒸发厄运
　　“所谓吃一堑长一智”，在观察了三个月之后，王元河重拾杠杆交易，不过这一次，他将配资杠杆降到了3倍，并将超过一半的资金用于另一种内含杠杆结构的业务——融资融券。这一次，王元河可谓准备充分，用他自己的话说是“厚积薄发”。而此后一连串的投资决策也确实让他赚得盆满钵满：在短期爆发的上涨行情中，70余万元很快变成了200万元；获利了结后，王元河用这200万继续以3倍配资和2倍杠杆融资分别买入股票，再次得到500万元杠杆资金，而其买入的700万股票的市值一段时间后又变成了2200余万。

　　随后，王元河为防范风险，再一次降低了杠杆比例，配资和融资比例均降至2倍。本着“短期热门股票做T、中长线重点关注西部证券等4只股票”的操作理念，到2015年6月初时，王元河的账户资产一度达到了5000万元。

　　但让王元河没有想到的是，正当股市风风火火、一片歌舞升平之时，监管层酝酿已久的A股“去杠杆”警报已经拉响。

　　“尊敬的投资者，截至6月16日收市后，您的信用账户维持担保比例低于150%，如下降到130%以下且不能及时提高至150%，将面临强制平仓风险。”这是王元河给记者展示的其在今年6月第一波“大股灾”中因股票市值缩水所接到的证券公司短信通知。

　　“在这之前证监会就向场外配资开刀了，市场用杠杆撬动的泡沫开始破灭，紧接着融资融券也遭到整顿，虽然在股票下跌的过程中我尽量做了补救，但终究难逃一劫。”王元河告诉记者，股灾刚来的时候，自己曾极力挣扎，配资盘、融资盘担保比例几次快要降到130%以下时，自己都从证券公司借钱补充保证金，前前后后借了200多万，但7月3日，配资账户还是被强制平仓了。而在这之后，仅仅过了3个交易日，其融资账户也遭遇强制平仓。

　　“2015年6月14日，沪深市值共71.3万亿；不久后大盘崩盘般爆跌到2850点时，沪深市值共33万亿。在这被蒸发的38万亿中，就有曾经属于我的5000万。”说到这里时，王元河不住地叹息。

　　告别杠杆投资　转做实业
　　虽然从富翁变成了“负翁”，但王元河并没有完全放弃，和亲戚朋友借钱近200万重新建了融资盘，凭借着1倍的融资杠杆买入中国重工(601989)和中成股份(000151)两只国企改革股，在之后的反弹中资产虽然有所恢复，但在8月底的股灾中再次损失惨重，“赔掉了底裤”。

　　到了今年9月，王元河拿出手中仅有的120万元，再次尝试以1:1的融资比例入市，结果因行情不稳仍然铩羽而归，虽然赔得不多，但手中仅剩下100余万元。

　　尽管王元河频频降低交易中的杠杆比例想要稳定收益，但监管层对股市“杠杆泡沫”的敲打似乎并未停止。9月11日前后，多家证券公司向旗下各营业部下发通知，要求各相关营业部立即通知相关客户于近期将账户内的资产变现、转出并完成账户销户手续，相当于给场外配资下达了“最后通牒”；11月23日，融资融券降杠杆新政正式实施，投资者新开仓融资保证金比例从不低于50%提至100%；继场外配资、融资融券、分级资管等内含杠杆结构的业务先后遭到监管层清理、整顿和调整后，11月25日，融资类收益互换业务被中证协紧急叫停，场外衍生品成为了此轮A股“去杠杆”所波及的第四个领域。

　　“现在是彻底伤了心。”采访中，王元河坦言，这些年来，在股市中的大起大落让他深深感受到，股市的本质终究是投机，自己用高倍杠杆不断赌博，结果在股灾中两次失败、爆仓。“这样继续今天赚点，明天又亏一点，反反复复循环着，然后在将来的某次股灾，也许是在45岁时，输光了所有，青春早已逝去，自己两手空空，一无所有。这样的日子已不想再过。”

　　王元河说，也许监管层的“去杠杆”决定对自己来说是件好事。“我已经下定决心，不再当股市中的"赌徒"，开始试着做做旅行社等实业，以获得稳定收益。”

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