公开增发机构配售股份
股权分置限售股份
| ||||||||||||||||||||
| 解禁前1个月 | 解禁后1个月 | 解禁后2个月 | 解禁后3个月 | 解禁后6个月 | 相对涨跌幅均值(%) | 1.91 | 3.88 | 5.2 | 1.7 | -2.13 | 中位数(%) | 0.64 | 3.22 | 2.52 | -5.44 | -14.01 |
穿越2007投资镜像 合理应对限售股解禁 2008年不仅股改解禁大幅增加,而且由首发、定向增发等融资带来的限售股解禁同样不可忽视。根据我们的统计分析,2008年各种形式的限售股解禁合计1353亿股,市值高达约27680亿元;而2007年全年限售股解禁为990亿股,约16500亿元。 面对如此巨量的解禁股,投资者需要关注的不仅是限售股解禁前后的市场表现如何,而且还包括限售股解禁对股价的压力究竟有多大。为了便于投资者分析和参考,我们对2007年以来的限售股解禁的市场表现进行了详细分析。通过统计限售股解禁前1个月和解禁后1个月、2个月、3个月以及6个月的股价相对涨跌幅(相对于上证综指),我们发现以下规律: 一、 限售股解禁在短期内对股价有一定的提升作用,长期则会形成一定的压力。 |
从平均涨跌幅看,售股解解禁后2个月的相对涨跌幅最高,达到了5.2%,而后逐渐下降,到6个月时,已经落后于上证综指-2.13%;同时,能战胜上证综指的样本比例随着时间的增长也逐步下降,到6个月时,已经只有36%的解禁限售股能跑赢大盘。从中位数来看,解禁股在上市一个月达到最大值,随后急剧下降,到6个月时已经下降到-14.01%。
二、 限售股解禁的市场表现因别类而异
三、 解禁市值对股价涨跌幅因时而异
1、 从限售股解禁前1个月的表现看,不存在明显的全局规律,但是解禁市值在0.5亿元以下的涨幅相对较大。
2、 从限售股解禁后1个月的表现看,明显存在着解禁市值和股价涨跌幅的负相关关系,即解禁市值越小,股价涨跌幅越大,反之亦然。通过进一步计算,我们发现解禁市值和股价涨跌幅的相关系数为-0.76488,已经接近了强负相关。
3、 从限售股解禁后6个月的表现看,解禁市值比较大的跌幅较大。
根据以上统计规律,投资者在实际操作中,除基本面十分好以外,一般应回避公开增发机构配售股份和首发机构配售股份的解禁;回避解禁市值大的股票的限售解禁;对于基本面一般的股票,可以利用限售股解禁前后股价提升时进行高抛。
联系客服