请记住这个历史性时刻
2014年3月19日,浦发股价9.05元,之前的一周最低价是8.39元!
9.05元的浦发股价意味着什么?
相对于HIS最新预计的浦发2014年的每股2.63元净利润、每股现金分红0.8元,浦发市盈率将是3.44倍(考虑除权则是3.2倍),市净率0.7倍(考虑除权则是0.65倍), 2013年股息率7.3%,2014年股息率8.8%,今后14个月股息率16.1%、年化股息率13.8%!在每年大比例现金分红的同时,净资产年增长13%左右!!!
浦发今后五年的净利润增长年均在15%至20%之间,净资产收益率在15%至25%之间,完全不输创业板中的高增长上市公司,但是估值却是后者的十分之一至二十分一!
同时,浦发银行经营创新转型效果显著,应对经济增长率降低、经济结构转型、消化产能过剩、金融脱媒、利率市场化、金融技术脱媒、同行业竞争激烈、房地产信贷和地方融资信贷风险对策措施有力,资产质量优良,风险控制可靠,不良增长稳定,坏账拨备极其充分……
请A股市场记住:2014年3月19日,浦发股价9.05元,之前的一周最低价是8.39元!
今晚,HIS期待中的浦发2013年年报披露,完全符合HIS的预期。
营业收入1003.5亿,超预期增长20.57%;
净利润409.22亿,超预期增长19.7%;
净资产收益率21.53%,显著提高0.58个百分点;
本外币存款24197亿,增长13.37%;本外币贷款17675亿,增长14.43%;
第四季度净利息收入环比增长达到9.9%,远超总资产2.4%的环比增幅,表明息差继续扩大;
非利息收入148.4亿,高速增长54.7%,非利息收入比14.84%,大幅提高3.28个百分点,但是下半年非理性收入增速趋缓;
业务及管理费258.3亿,增长8.47%,远低于营业收入和净利润的增长,成本收入比25.83%,居然还能降低2.88个百分点;
不良贷款130.6亿,增加41.2亿、46%,其中,次级73.33亿增长216%、可疑46.31亿负增长13%、损失10.97亿负增长16%,不良率0.74%,提高0.16个百分点。另外关注类218.3亿增长29%,关注类占比1.23%;
新增不良生成率仅0.4%,而信贷成本约0.51%,完全覆盖新增不良生成,在全行业不良生成加快的背景下,这是一个非常优秀的数据;
逾期贷款230亿元,大幅增长67%,但是逾期不良比仅1.8,资产质量稳定可靠。加上4季度的核销,仅比中报的204亿增加30亿,加上转出的不良15亿,这增加45亿,增长22%,中报则分别为75亿、增长54%,充分显示后期不良生成压力已经不大;
年度计提104.2亿,核销29.52亿,拨备余额417.49亿、增加了69亿、提高了16.8%,覆盖率319.65%,大幅降低了80.2个百分点;
拨贷比2.36%,增加了0.05个百分点;
核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.58%、8.58%、10.97%,远高于银监会要求的分阶段达标要求。
2014年展望:
1、考虑到2013年一季度较低的基数,及2013年四季度的环比高增长,HIS预计2014年第一季度浦发银行营业收入接近300亿元,同比增长30%左右,净利润110亿元左右,同比增长30%左右。
2、考虑全年公允价格变动损失达到-16亿,远超比2012年的-2亿,随着市场资金的宽松,债券价格的回升可望使这项营业收入由负转正;同时,2013年业务重镇浙江营业收入大幅下降26.7%,净利润巨幅下降61.3%;业务重镇广东营业收入仅增长15.6%,净利润仅增长11.6%;业务大户辽宁营业收入仅增长13.5%,净利润仅增长3.9%,以上三个地区2014年经营情况可望有所改善;另外,全年出现的高达38亿的其他综合收益净亏损也有望得到弥补;HIS预计浦发银行2014年营业收入可望达到1200亿元以上,净利润可望突破500亿元,比2013年增长20%以上。
其他:
1、近期最大风险是高价收购上海国际信托公司!公平交易是合理价收购上海国际信托公司,比如净资产等值交易,其实这个都不合算,上海信托除去持有的浦发股票分红收益,信托业务的年利润有多少?净资产收益率是多少?市盈率是多少?浦发有闲钱远不如在A股市场投资浦发股票,不能够投资自己的股票,投资兴业、华夏、建行、工行、中行都合算许多许多!
2、市场炒作“兴润置业”,浦发涉及3.8个亿,没有违规的情况下,担保齐全,损失不会太大,无需大惊小怪!浦发做为原告尚未审理的案子有660多个,大都是还本付息的案子,平均每天将近两个!此类事对于经营风险的银行业而言,只不过是家常便饭!
3、按照次级20%、可疑50%、损失100%计算最后坏账,目前浦发次级73.33亿、可疑46.31亿、损失10.97亿,最后形成的坏账可能不到50亿!而浦发的拨备是417亿,足足藏了367亿的利润!!!
4、就浦发2013年的计提看,计提104亿,当年不良实际增加70亿左右,核销新旧不良30亿左右,不良余额增加40亿左右,拨备余额增加60亿左右,新增的拨备率是150%,2013年当年就藏了40亿左右的利润!
5、大名鼎鼎的新兴产业腾讯和阿里,2013年的净利润分别和合计是多少?2014年会有浦发20%以上的增长吗?
十年后,是浦发会成为中国的富国或者高盛,还是腾讯和阿里会成为中国的苹果或者谷歌?
茅台股息率不低,但是比浦发低,而且市盈率和市净率比浦发贵许多,而且每年会有浦发20%以上的增长吗?
市盈率60倍以上、年增长10%不到的创业板,那是外星人的神话故事,HIS智商不够,仅能够研究地球人的现实生活……
HIS仍然满仓浦发银行,希望在分红现金到账之后,股价仍然能够在9元附近徘徊……
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