最近，全球最大的对冲基金，桥水也流年不利，旗下主要的全天候基金，亏损幅度达到了20%，令人大跌眼镜。看来，桥水是看空不做空啊，如果去年买入一些美股看跌期权，应该不会遭遇这么大的回撤。
人们实在没有想到，去年以来就一直警告美股泡沫的桥水，居然也没有躲过美股的崩盘。桥水的全天候基金，号称是风险平价，在所有的市场走势中，都能够获得利润。不过，如果不加杠杆，实际上这种策略获利很少，只有加了杠杆，才能够让获利看上去不错。
但是，任何策略都不可避免两个问题，也就是我周末写的那篇文章“从历史中寻找投资的逻辑”提到的。第一个就是极端情况，以前从来没有发生过的情况，就这么发生了，而且还不止一次。美股历史上4次熔断，有三次都在过去的6个交易日里面。这从统计概率上而言，是极小的。
另一个就是越来越多的人使用相同的策略，也就是风险评价。这样当大家遭遇阶段情况，纷纷卖出的时候，时候就往往容易形成踩踏，从而导致市场不断大跌。
当然，现在有消息称桥水已经建立了130亿的欧洲股市空头头寸，不知道是不是想从做空中来找回一些损失。
而桥水最近发布了一篇长文，还是依然值得一看的。桥水创始人瑞.达利欧认为，现在像极了1930年，也就是大萧条开始的那一年，美联储将利率降到了零，导致货币政策未来会失效。而现在人们几乎抛售了一切资产，只持有现金。尽管美联储不断降息，但是美元指数依然在大幅上涨。
虽然年初我说这是百年之变局，不过当前我更加倾向于是2008年10月面临的状况。前两天写了市场的三个阶段，目前A股已经进入第二阶段，预计美股本周内进入第二阶段。
我刚看到美国已经在考虑推行财政政策了，一项1.2万亿美金的刺激计划准备出来，不知道是否能够推行。个人认为，当前最好的方式就是向普通人发钱。
这一招，澳门用过，HK前段时间也宣布每个人发一万港币，南京则推出了3亿元的消费券，而也有人提议，给美国人发1000美金。
第一，消费的作者相当直接，可以帮助经济快速走出困境。而其他的措施，见效慢，而且还有一些后遗症。
第二，消费现在已经是主要经济体GDP的第一大推动力量了，而这次黑天鹅事件中，消费的受损相当厉害。很多人认为网购迎来了很大的发展，实际上并不是，拼多多和阿里在业绩指引里面，都提到了一季度将会受到负面影响。
第三，刺激消费可以摆脱通缩预期。目前，欧美市场的一个重要问题，就是担心经济陷入通缩，人们也才会疯狂抢入现金。这导致美联储虽然一把梭，将利率降到了零，而且开启了7000亿美元的量化宽松，依然没有阻止这种对现金的病态渴求。
当然，至于刺激的钱从哪里，一方面是债务，另一方面是未来对税收。当然，这个税对谁收，将至关重要。如果按照去年诺贝尔经济学奖得主的意见，这个钱，最好就是向富人征收直接税。
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